报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 上周食品饮料板块上涨0.68%，跑输沪深300指数0.41个百分点，在31个申万一级板块中排第14位，软饮子板块表现较好 [6][11] - 6月社零烟酒同比下滑，白酒行业竞争加剧，关注行业调整后底部反弹机会，建议关注高端酒和区域龙头 [6] - 短期外卖平台扰动啤酒市场，在低基数和消费政策刺激下，啤酒销量有望修复，成本下行和产品结构优化使利润弹性可期 [6] - 零食板块高景气高成长，魔芋、鹌鹑蛋等品类及会员商超渠道表现突出；餐饮供应链长期成长空间广阔；乳制品产能有望加速去化，静待原奶周期拐点 [6] - 投资建议关注各细分板块优质个股，如高端白酒、青岛啤酒、盐津铺子、安井食品、优然牧业等 [6] 根据相关目录分别进行总结 二级市场表现 板块及个股表现 - 上周食品饮料板块上涨0.68%，跑输沪深300指数0.41个百分点，在31个申万一级板块中排第14位，软饮子板块上涨2.02%表现较好 [6][11] - 个股涨幅前五为皇氏集团、百合股份、煌上煌、泸州老窖、庄园牧场，跌幅前五为桂发祥、立高食品、欢乐家、甘源食品、交大昂立 [6][11] 估值情况 - 文档未提及具体估值情况内容 主要消费品及原材料价格 白酒价格 - 截至7月20日，2024年茅台散飞批价1890元、原箱批价1950元，五粮液普五批价900元，国窖1573批价835元，各酒批价周环比持平，月环比均有下降 [6] 啤酒数据 - 2025年6月中国规模以上啤酒企业产量412万千升，同比-0.2%；1 - 6月产量累计1904.4万千升，同比-0.3% [6][25] 上游原材料数据 - 截至7月11日，牛奶零售价12.18元/升、酸奶零售价15.83元/公斤、生鲜乳3.04元/公斤，6月中国奶粉进口金额593276万美元 [27] - 截至7月18日，生猪14.27元/公斤、仔猪37.61元/公斤、猪肉20.66元/公斤、白羽肉鸡6.40元/公斤、牛肉63.71元/公斤，各畜禽价格有不同环比和同比变化 [27] - 截至7月18日，玉米2405.00元/吨、豆粕2969.43元/吨、PET瓶片6250元/吨、瓦楞纸3140元/吨，各农产品和包材价格有不同环比和同比变化 [29] 行业动态 - 6月中国规模以上企业白酒产量33万千升，同比下降6.5%；1 - 6月累计产量191.6万千升，累计下降5.8% [51] - 6月啤酒进口量3267万升，同比下降20.1%，进口额3.19亿元，同比下降12.9%；出口量8877万升，同比增长56.5%，出口额4.63亿元，同比增长64.3% [52] 核心公司动态 - 水井坊2025H1预计营业收入14.98亿元，同比下降12.84%；归母净利润1.05亿元，同比下降56.52%，预计销售量同比增加14.54%至543千升 [54] - 酒鬼酒2025H1预计归母净利润800 - 1200万元，同比下降90.08% - 93.39% [54]