根据提供的证券研究报告内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：主动权益基金仓位模型 模型构建思路：通过统计Wind二级分类为普通股票型和偏股混合型的基金仓位变化，反映市场主动权益基金的配置情况[28] 模型具体构建过程： - 计算主动权益基金股票持仓市值占净值比例 - 跟踪季度环比变化，2025Q2仓位为88.78%，较Q1上升37bp[16][28] 模型评价：能有效监测机构投资者风险偏好变化 2. 模型名称：行业轮动监测模型 模型构建思路：基于公募基金重仓股行业配置变化捕捉资金流向[17][33] 模型具体构建过程： - 按申万一级行业统计持仓占比 - 计算环比变动：银行(+1.67%)、通信(+1.53%)、非银金融(+0.97%)为加仓前三行业[17] - 食品饮料(-1.95%)、汽车(-0.93%)为减仓前二行业[17][33] 模型的回测效果 1. 主动权益基金仓位模型，2025Q2仓位88.78%[16][28] 2. 行业轮动监测模型，银行行业配置环比+1.67%[17][33] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：基金加仓强度因子 因子构建思路：通过基金季报披露的重仓股变动捕捉主力资金动向[51][55] 因子具体构建过程： - 计算个股基金持仓市值变化：中际旭创(+132亿)、新易盛(+93亿)[55] - 结合流通市值计算占比变化：沪电股份流通市值占比提升10.59%[55] 2. 因子名称：行业集中度因子 因子构建思路：衡量基金行业配置集中程度[17][32] 因子具体构建过程： - 统计前五大行业持仓占比：电子(17.26%)、电力设备(9.8%)、食品饮料(9.43%)[17] - 计算HHI指数：$HHI = \sum_{i=1}^n s_i^2$ 其中$s_i$为行业i的配置比例[32] 因子的回测效果 1. 基金加仓强度因子，中际旭创净流入132亿元[55] 2. 行业集中度因子，电子行业配置占比17.26%[17][32] 注：报告中未涉及传统多因子模型中常见的价值/动量等因子，主要聚焦于持仓分析类因子[17][33][55]