报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期原料丁二烯挺价出货阻力显现，顺丁胶成本面支撑减弱，叠加7月中下旬国内多数顺丁检修装置重启，供应面存增加预期；上周宏观情绪提振下，主流供价一度明显走高，带动顺丁胶生产企业库存下降，贸易企业库存小幅提升，本周部分装置重启后产能释放，国内供应预计增加，而下游持续压价采购，等跌情绪或带动生产企业库存走高；需求方面，上周国内轮胎检修企业排产逐步提升至常规水平，带动企业整体产能利用率恢复性提升，目前企业排产趋于平稳，中下旬订单存一定上量，对整体开工仍存小幅带动预期，企业间多根据自身库存及订单情况，灵活调整生产，短期预计开工率整体波动不大；br2509合约短线预计在11700 - 12400区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价合成橡胶为12100元/吨，环比涨105；主力合约持仓量为49351，环比增34358；合成橡胶8 - 9价差为15元/吨，环比降10；仓单数量丁二烯橡胶仓库总计为2400吨，环比增300 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶（BR9000，齐鲁石化）山东主流价为11850元/吨，环比涨150；顺丁橡胶（BR9000，大庆石化）山东主流价为11850元/吨，环比涨200；顺丁橡胶（BR9000，茂名石化）广东主流价为11900元/吨，环比涨200；顺丁橡胶（BR9000，大庆石化）上海主流价为11850元/吨；合成橡胶基差为 - 100元/吨，环比降55；布伦特原油为69.21美元/桶，环比降0.07；石脑油CFR日本为820美元/吨；东北亚乙烯价格为1050美元/吨；丁二烯CFR中国中间价为572.88美元/吨，环比降3.5；WTI原油为67.2美元/桶，环比降0.14；丁二烯山东市场主流价为9825元/吨，环比涨375 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能为14.77万吨/周，产能利用率为67.96%，环比降0.93%；港口库存为20000吨，环比降3600；山东地炼常减压开工率为47.31%，环比涨1.17%；顺丁橡胶当月产量为12.25万吨，环比降1.69；当周产能利用率为65.21%，环比降0.33%；当周生产利润为 - 632元/吨，环比降106；社会库存为3.23万吨，环比降0.05；厂商库存为25650吨，环比降850；贸易商库存为6600吨，环比增330 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率为75.99%，环比涨3.07%；全钢胎开工率为65.1%，环比涨0.54%；全钢胎当月产量为1262万条，环比增80；半钢胎当月产量为5523万条，环比增108；全钢轮胎山东库存天数为40.85天；半钢轮胎山东库存天数为46.18天，环比增0.42 [2] 行业消息 - 截至7月17日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量在3.23万吨，较上周期下降0.05万吨，环比 - 1.59%；中国半钢胎样本企业产能利用率为68.13%，环比 + 2.34个百分点，同比 - 11.96个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为61.98%，环比 + 0.87个百分点，同比 + 3.92个百分点；2025年6月份，中国重卡市场共计销售9.2万辆左右，环比5月小幅上涨4%，比上年同期的7.14万辆上涨约29%；今年1 - 6月，中国重卡市场累计销量约为53.33万辆，同比增长约6% [2]