报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面十大重点行业稳增长方案将出台且财政政策需主动作为，美国部分行业前景展望下调；基本面缅甸佤邦实际出矿要到四季度、刚果矿山计划复产但加工费处低位，冶炼端开工率低，需求端光伏和电子行业不佳，现货市场冷清，国内库存小降、LME降库明显；技术面多头氛围偏强，建议轻仓做多，参考26.5 - 27.2 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价268520元/吨，环比涨1270元/吨；LME3个月锡收盘价33675美元/吨，环比涨320美元/吨 [2] - 8 - 9月合约收盘价 - 280元/吨，环比降60元/吨；主力合约持仓量16761手，环比降1931手 [2] - 期货前20名净持仓 - 272手，环比降222手；LME锡总库存1885吨，环比降50吨 [2] - 上期所库存7148吨，环比涨51吨；LME锡注销仓单75吨，环比降170吨；上期所仓单6791吨，环比降18吨 [2] 现货市场 - SMM1锡现货价格266300元/吨，环比降900元/吨；长江有色市场1锡现货价266510元/吨，环比降1310元/吨 [2] - 沪锡主力合约基差 - 2220元/吨，环比降2170元/吨；LME锡升贴水(0 - 3)53美元/吨，环比涨9美元/吨 [2] 上游情况 - 进口锡矿砂及精矿1.21万吨，环比降0.29万吨 [2] - 40%锡精矿平均价253500元/吨，环比降1200元/吨；40%锡精矿加工费10500元/吨，环比持平 [2] - 60%锡精矿平均价257500元/吨，环比降1200元/吨；60%锡精矿加工费6500元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比降0.16万吨；进口精炼锡3762.32吨，环比涨143.24吨 [2] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格172670元/吨，环比降1200元/吨 [2] - 镀锡板(带)累计产量160.14万吨，环比涨14.45万吨；镀锡板出口量14.07万吨，环比降3.39万吨 [2] 行业消息 - 7月21日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [2] - 2025年上半年国民经济运行平稳向好，下半年财政政策继续靠前发力 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]