2025 年 07 月 22 日 公募配置趋势：满满的信心 Q2 主动公募增持逻辑：1）AI 产业链（海外算力、国产替代、应用端）； 2）创新药出海及政策改善受益的医药板块；3）军工（飞机导弹链）及高 端制造；4）部分资源品（如电解铝、铜、黄金） Q2 主动公募减持逻辑：1、传统消费（白酒等）；2、部分此前高位板块（智 能驾驶、机器人等） 分行业看，2025Q2 机构增持前五分别为：通信、银行、非银行金融、医 药、传媒；减持前五分别为：食品饮料、汽车、机械、家电、电力设备及 新能源。同时，我们重点观察出以下几点最为重要的机构持仓的变化： 1、从代表性公募基金二季报的词频分析来看，当前 AI+科技仍是主战场， 同时新消费、部分资源品、创新药也多次在二季报的观点当中有所提及。 2、港股重仓个股数量和重仓市值占比持续上升，当前港股配置权重已经接 近 20%左右。 3、从产业趋势上来看，当前新的泛 AI 产业浪潮已经成为更为主流的配置，。 数据上来看，TMT+恒生科技的配置比例已经达到 36.19%，并呈现持续增 仓的趋势，而泛新能源则处于持续减仓的过程当中。 4、消费的仓位变化趋势上来看，呈现从传统消费走向新消费， ...