行业投资评级 - 维持钢铁行业"中性"评级 [5][74] - 维持有色金属行业"看好"评级 [5][74] - 重点推荐洛阳钼业、中金黄金、山东黄金、紫金矿业、中国铝业，均维持"增持"评级 [2][5][74] 核心观点 钢铁行业 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，将带动特种钢需求（如高强度不锈钢、水电钢、耐候钢）[4][18] - 7月18日钢材社库+厂库合计1,331.41万吨，环比下降0.12%，同比下降22.71% [26][27] - 7月18日普钢综合价格指数3,462.31元/吨，环比上涨0.99% [38][39] 有色金属行业 铜/铝 - 铜矿供应偏紧，7月18日LME铜库存12.22万吨，环比增长12.37% [45][46] - 铝价受国内政策支撑，7月18日氧化铝全国均价3,202元/吨，环比上涨0.50% [48][49] - "反内卷"政策预期将改善铜铝行业供给格局 [5][74] 贵金属 - 长期看好黄金，因美国债务高企、地缘局势复杂及央行购金等因素 [5][74] - 7月18日COMEX黄金收盘价3,355.50美元/盎司，环比下跌0.44% [50][52] 新能源金属 - 锂价短期上涨空间有限，7月18日电池级碳酸锂价格6.60万元/吨，环比上涨4.76% [54][55] - 澳大利亚新州宣布加强太阳能电池补贴政策，海外储能市场有望扩容 [53] 稀土 - 6月中国稀土出口量7,742.2吨，环比增长32.02%，对美稀土永磁体出口352.8吨，环比增幅较大 [4] - 7月18日氧化镨钕价格47.85万元/吨，环比上涨4.93% [62][63] 行业数据总结 钢铁数据 - 7月18日五大品种钢产量868.19万吨，环比下降0.52% [20][21] - 7月18日高炉产能利用率90.89%，环比增加0.99个百分点 [24][25] - 7月18日PB粉矿价767元/湿吨，环比上涨1.99% [27][28] 有色金属数据 - 7月18日LME铝库存43.07万吨，环比上涨7.60% [48][49] - 7月18日钨精矿价18万元/吨，环比增长2.27% [63][64] - 7月18日硫酸镍均价2.79万元/吨，环比下跌0.36% [60] 市场表现 - 7月14日-21日申万钢铁上涨3.66%，申万有色上涨3.69% [67][68] - 钢铁板块柳钢股份涨幅居前，有色板块盛和资源涨幅居前 [69][70] - 截至7月21日，有色金属行业市盈率21.45倍，钢铁行业市盈率-197.38倍 [71][72]