报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 涵盖焦炭、螺纹钢、原油等多个品种的市场分析与投资建议，各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需综合考虑各因素并结合自身情况进行投资决策 [2][3][5] 各品种总结 焦炭 - 7月22日0时起主流市场湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，焦企出货顺畅、厂内低库存，焦煤价格反弹使焦炭涨价压力大，多数独立焦化企业亏损但未影响供给，钢厂盈利好、铁水高位，减产意愿不足，下游开工高、焦炭刚需仍在且供给偏紧，预计短期持续偏强运行 [2] 螺纹钢 - 7月21日国内钢材市场价格大幅上涨，唐山迁安普方坯出厂含税价涨20报3060元/吨，8家钢厂上调建筑钢材出厂价30 - 100元/吨，全国主要城市螺纹钢均价3384元/吨、较上一交易日涨65元/吨，钢厂效益好转使高炉铁水产量增加、原燃料消耗提升，炼焦煤价格涨幅明显但煤矿复产或使后期煤价涨势放缓，淡季下游用钢需求难改善、对高价资源接受度一般，高成本、低库存驱动下钢价短期或震荡偏强运行 [3] 原油 - 伊朗将与英法德举行核谈判，欧盟批准对俄罗斯第八批制裁措施，制裁预计对供应影响甚微，油价处于多空相持阶段，OPEC+维持增产但实际供应增长有限，短期观望 [5] 沥青 - 本周国内沥青周度总产量56.6万吨、同比增加8万吨、增幅16.5%，1 - 7月累计产量1651.2万吨、同比增加112.6万吨、增幅7.3%，7月17日国内沥青104家社会库库存182.7万吨、较7月14日增加0.3%，重交沥青开工率32.8%、环比持平，建筑沥青开工率18.2%、环比持平，供应微降及炼厂库存去库提供边际支撑但不足以抵消需求弱势，沥青震荡偏弱看待 [5] PX - 中国PX行业负荷下降0.2%至81.1%、处于历年同期中性水平，亚洲PX行业负荷下降0.3%至73.6%、处于历年同期偏低水平，国内镇海炼化和中金石化提升负荷运行，盛虹炼化降负运行，海外越南NSRP装置受影响，PX供应小幅变动，PTA加工费压缩后检修预期增加、终端需求负反馈凸显，需求支撑偏弱，叠加油价支撑有限，自身驱动有限，近端现货压力显现但成本端有支撑，震荡看待 [6] 铁矿石 - 全国钢厂进口铁矿石库存总量8822.16万吨、环比减157.48万吨，样本钢厂进口矿日耗301.25万吨、环比增2.76万吨，库存消费比29.29天、环比减0.79天，供应端全球铁矿石发运量环比回升，需求端铁水产量高位窄幅波动，库存端预计47港港口铁矿石库存小幅去库，短期价格或高位震荡 [6] 生猪 - 7月21日“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数上升，全国农产品批发市场猪肉平均价格20.80元/公斤、比上周五上升0.7%，昨日全国猪价稳定偏强，部分地区降雨降温使养殖端挺价，南方部分区域二育入场增加，但终端需求无明显改善，屠企按需收购，短线价格频繁震荡，宏观看涨情绪浓厚，建议短多交易，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [7] 棕榈油 - 截至7月18日，全国重点地区三大油脂商业库存总量236.02万吨、较上周增加6.22万吨、涨幅2.71%，同比去年同期上涨40.36万吨、涨幅20.63%，印尼生柴消息与减产预期利多影响消化，豆棕现货价差倒挂加深，终端刚需采购、走货不佳，国内棕榈油库存周环比增加，缺乏新消息指引，受进口成本支撑，短期价格高位震荡 [7][8] 豆粕 - 截至7月21日，全国进口大豆港口库存665.965万吨、较7月14日增加19.195万吨，豆粕库存99.84万吨、较上周增加11.22万吨、增幅12.66%，同比去年减少26.22万吨、减幅20.80%，豆粕库存缓增，油厂催提，下游执行合同交货为主、库存充足、现货少量采购，现货价格随盘波动，短期震荡偏强 [8] 中长期国债 - 国家投资建设超级水电项目开工，“十四五”交通规划多项指标提前完成或年底前完成，基建投资增加带动经济内生动力，经济向好预期增加，基本面利空债市，十年期国债有效跌破60日均线，但能否跌破高位震荡区间待观察，关注7月政治局会议定调，债市逻辑主线不明朗，关注股债跷跷板 [9] 短期国债 - Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行9.6BP报1.366%，7天期下行1.7BP报1.477%，14天期上行1.1BP报1.571%，1个月期下行0.2BP报1.534%、创2022年9月以来新低，央行公开市场持续净投放使资金面偏紧改善，市场预期短端利率下行，利多短端债券，短债上涨动力或强于长债，但债市受股债跷跷板影响，基建投资增加使经济内生驱动加强，基本面利空债市，股债跷跷板逻辑是主要逻辑 [9] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价7110元/吨、上升33元/吨，产能利用率76.85%、较上日下降0.21%，下游行业平均开工48.52%、周下降0.12个百分点，商业库存78.12万吨、周下降1.67万吨，两油聚烯烃库存82万吨、周上升5万吨，开工下滑但镇海炼化新装置投产使整体供应充裕，商业库存偏稳运行、高于前两年同期，供需宽松下预计阶段性高位运行，政策端利好提振市场报盘，但高价成交受阻，预计PP 09合约短期震荡运行，下方支撑7070一线，建议观望或回调短线做多 [10] 白银 - 美国财政部长批评美联储对关税的“恐慌宣传”，强调审查美联储职责，特朗普政府注重贸易协议质量，美联储和白宫围绕降息争斗持续，7月是否降息变数大，美元指数下跌使黄金走强，白银被动跟随上涨，7月底议息前偏多为主，关注黄金白银走势同步性及黄金对白银的影响，维持震荡偏多判断 [10] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2498元/吨、上升13元/吨，中国甲醇港口样本库存79.02万吨、周上升9.92%，样本生产企业库存35.23万吨、周减少0.46万吨，产能利用率82.69%、周下降1.33%，中石化长城甲醇装置预期本周检修结束，下游总产能利用率73.48%、周下降0.26%，成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工预期高位上升，下游需求预计稳中偏弱，本周港口进口到货减量，需求偏弱或累库，内地部分市场偏强、企业竞拍成交顺畅，港口市场基差维稳、成交一般，预计甲醇09合约短期震荡运行，下方支撑2390一线，建议观望 [12] 黄金 - 欧盟本周或为与美国贸易协议不成情景制定应对措施，特朗普关税谈判立场强硬，关税波动和避险情绪存在，美元指数大幅下跌使黄金再度上涨，美元下跌趋势利多黄金，关注美元走势及美元和黄金的跷跷板效应 [12] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1254元/吨、呈震荡下行趋势，周度产量72.32万吨、环比增加3.43%，厂家总库存190.56万吨、周上升2.26%，浮法玻璃开工率75.68%、周度持平，全国浮法玻璃均价1190元/吨、环比上日增加10元/吨，样本企业总库存6493.9万重箱、环比下降3.22%，浮法玻璃开工较稳、库存下降，华北地区企业出货好、价格上调，期现商和经销商采购积极性提高，国内纯碱市场淡稳运行，宏观预期加持下盘面价格震荡上扬，下游企业询单增加、适量补库成交，预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1330一线，建议观望或反弹短线做空 [13]