报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 反内卷举措对尿素老旧装置产能去化的情绪放缓，内需拖累上涨动能不足，行情出现回调趋势，但大宗商品近期情绪高涨，尿素短期依然震荡偏多[1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素今日盘面高开低走尾盘小幅收涨，近期市场情绪走强，现货价格上行，上游工厂收单良好，但内需支撑有限，后续上涨幅度预计缩窄[1] - 上周尿素上游工厂装置多发停产，日产跌至20万吨以下，本周起停产检修装置陆续复产，产量将有小幅增加，反内卷举措继续发酵，市场对去产能预期增加[1] - 需求端玉米追肥已至尾声，月底前将收尾，复合肥工厂秋季肥生产销售处于初级阶段，开工负荷变动幅度小，目前对原料尿素采购约三成，订单以预收款为主，厂内成品库存大幅累积，对尿素需求弹性大，短期内有高价抵触情绪[1] - 库存继续去化，主要系出口集港及局域性农需拿货[1] 期现行情 期货 - 尿素主力2509合约1820元/吨高开低走，日内偏强震荡，最终收于1817元/吨，涨跌+0.55%，持仓量191764手（-4185手）[2] - 前二十名主力持仓席位中，多头-4347手，空头+3480手，海通期货和宏源期货净多单分别增加503手、573手，中信期货和中信建投净空单分别增加4526手、4198手[2] 现货 - 近期市场情绪走强，尿素现货价格上行，上游工厂收单良好，但内需支撑有限，后续上涨幅度预计缩窄，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1780 - 1820元/吨[1][5] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价上涨，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，9月合约基差33元/吨（+5元/吨）[9] 供应数据 - 2025年7月22日，全国尿素日产量19.49万吨，较昨日持平，开工率83.00%[10] 其他数据 - 2025年7月18日，尿素仓单数量2523张，环比上个交易日持平[3]