报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 从基本面来看，上周上游生产企业开工率环比略增长，但仍居于高位，供应仍较为充沛；需求上，上周下游企业开工降低，需求上表现仍较为清淡；库存量上，库存量环比进一度累积，仍有一定去库压力；综合来看，基本面表现暂无明显驱动，短期PVC或仍跟随市场情绪波动为主 [7][26] 根据相关目录分别进行总结 上周PVC行情回顾 - 上周国内华东地区PVC价格在4840元/吨，环比降低20元/吨；国际PVC价格中，中国到岸价、西北欧离岸价、东南亚到岸价及印度到岸价均环比持平，分别在700美元/吨、750美元/吨、660美元/吨及720美元/吨；截至7月18日，55%看平持心态，10%看涨，35%看跌，当前市场积极性较弱 [8] - 上周PVC主力合约收盘价与结算价分别在5010 - 4934元/吨以及4985 - 4944元/吨间震荡运行；截至7月18日收盘，收盘价为4937元/吨，环比降低43元/吨，跌幅为0.86%；结算价为4957元/吨，环比降低56元/吨，跌幅为1.12%；截至7月18日，期现基差为-97元/吨，环比增长23元/吨 [10] 供需情况分析 - 上周PVC生产企业开工率在77.59%环比增加0.62%，同比增加7.19%；其中电石法在79.71%环比增加0.50%，同比增加5.39%，乙烯法在71.95%环比增加0.94%，同比增加12.74% [7][13] - 截至7月17日，PVC社会库存统计环比增加5.42%至65.73万吨，同比减少31.15%；其中华东地区在60.01万吨，环比增加5.28%，同比减少33.55%；华南地区在5.72万吨，环比增加7.04%，同比增加11.05% [7][15] - 截至7月18日，PVC管材企业开工率为33.75%，环比降低10.41%，同比降低31.65%；PVC型材企业开工率在34.55%，环比持平，同比降低25.18%；PVC薄膜企业开工率为71.67%，环比降低0.76%，同比降低6.52% [7][17] 成本及毛利 - 截至7月18日，电石法PVC成本为4933元/吨，环比降低96元/吨；乙烯法PVC成本为5579元/吨，环比增长3元/吨 [7][19] - 截至7月18日，电石法PVC毛利为-315元/吨，环比增长130元/吨；乙烯法PVC毛利为-595元/吨，环比增长26元/吨 [7][19] 价差及结构 - 截至7月18日，乙电价差为210元/吨，环比增长20元/吨 [23] - 截至7月18日，1 - 5价差在-204元/吨，环比降低2元/吨；5 - 9价差在323元/吨，环比增长9元/吨；9 - 1价差在-119元/吨，环比降低7元/吨 [23] 技术分析 - 上周V2509整理震荡偏弱运行，周内期价最高为5027元/吨，最低为4922元/吨；盘面布林带指标开口略收缩，周内期货主体在中上轨间运行；周内RSI指标主体在50 – 80区间内运行，当前期货盘面处于偏多整理状态 [7][26]