报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受焦煤价格带动和政策面积极信号影响，聚烯烃盘面下午大幅走强，但PP基本面上方压力仍存，上涨行情面临较大阻力，后续需关注下游需求回升节奏和宏观政策推进情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 聚丙烯价格区间预测 - 月度价格区间预测为7000 - 7300，当前波动率（20日滚动）为7.71%，当前波动率历史百分位（3年）为3.6% [3] 聚丙烯套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌时，可做空PP2509期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间7250 - 7300；卖出PP2509C7300看涨期权收取权利金降低成本，套保比例50%，建议入场区间50 - 80 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低希望按订单采购时，可买入PP2509期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间7000 - 7050；卖出PP2509P7000看跌期权收取权利金降低成本，若价格下跌可锁定现货买入价格，套保比例75%，建议入场区间30 - 70 [3] 核心矛盾 - 供给端6 - 7月3套装置投产，PP产量处历史高位，供给压力大；需求端下游处于淡季，实质性需求增量有限 [4] 利多解读 - 宏观情绪带动上涨；库存维持中性水平；现货价格相对坚挺，成交情况转好 [5] 利空解读 - 后续大榭两套装置预计8月投产，6 - 8月多套装置投产，PP产能大幅增加；PDH利润恢复，边际装置逐步回归 [6] 聚丙烯日报表格 期货价格及价差 - 聚丙烯主力基差2025年7月22日为 - 78元/吨，日度变化 - 57元/吨，周度变化 - 153元/吨 [7] - PP01、PP05、PP09合约2025年7月22日价格分别为7170元/吨、7159元/吨、7168元/吨，日度变化分别为78元/吨、82元/吨、77元/吨，周度变化分别为146元/吨、141元/吨、153元/吨 [9] - PP1 - 5月差、PP5 - 9月差、PP9 - 1月差2025年7月22日分别为11元/吨、 - 9元/吨、 - 2元/吨，日度变化分别为 - 4元/吨、5元/吨、 - 1元/吨，周度变化分别为5元/吨、 - 12元/吨、7元/吨 [9] - L - P价差2025年7月22日为200元/吨，日度变化1元/吨，周度变化 - 6元/吨 [9] 现货价格及区域价差 - 华北、华东、华南地区2025年7月22日现货价格分别为7015元/吨、7130元/吨、7145元/吨，日度变化分别为0元/吨、15元/吨、10元/吨，周度变化分别为5元/吨、 - 5元/吨、 - 15元/吨 [9] - 华东 - 华北、华东 - 华南价差2025年7月22日分别为115元/吨、 - 15元/吨，日度变化分别为15元/吨、5元/吨，周度变化分别为 - 10元/吨、10元/吨 [9] 非标品标品价差 - 均聚注塑 - 拉丝、管材 - 拉丝价差2025年7月22日数据缺失，低熔共聚 - 拉丝、高熔共聚 - 拉丝、中熔纤维 - 拉丝、高熔纤维 - 拉丝价差2025年7月22日分别为145元/吨、295元/吨、295元/吨、115元/吨 [9] 上游价格及加工利润 - 布伦特原油价格、美国丙烷价格、西北煤价、华东甲醇价格2025年7月22日分别为69美元/桶、515.637美元/吨、485元/吨、2450元/吨，日度变化分别为0美元/桶、 - 10.306美元/吨、0元/吨、0元/吨，周度变化分别为0.5美元/桶、 - 22.62美元/吨、0元/吨、20元/吨 [9] - 油制PP利润、煤制PP利润2025年7月22日数据缺失，外采甲醇制PP利润、PDH制PP利润、外采丙烯制PP利润2025年7月22日分别为220元/吨、数据缺失、125元/吨，日度变化分别为20元/吨、0元/吨、0元/吨，周度变化分别为 - 45元/吨、 - 185.7193元/吨、 - 20元/吨 [9]