报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期预计油脂高位回调 可考虑回调后逢低试多 套利建议观望 回调后可考虑卖看跌或买看涨类期权[12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 油脂现货价格方面 2509 收盘价中 豆油 8076 元 跌 16 元 棕榈油 8926 元 涨 16 元 菜油 9477 元 跌 86 元 各地区现货价及基差有不同涨跌[3] - 月差收盘价方面 豆油 9 - 1 月差 48 元 涨 4 元 棕油 9 - 1 月差 24 元 跌 28 元 菜油 9 - 1 月差 66 元 跌 5 元[3] - 跨品种价差方面 09 合约 Y - P 价差 - 850 元 跌 32 元 OI - Y 价差 1401 元 OI - P 价差 551 元 跌 102 元 油粕比 2.62 跌 0.02[3] - 进口利润方面 24 度棕榈油马来&印尼 8 月船期盘面利润 - 74 元 CNF 价 1052.5 美元 毛菜油鹿特丹 8 月船期 FOB 价 1028 美元 盘面利润 - 654 元[3] - 周度油脂商业库存方面 2025 年第 29 周 豆油本周 59.1 万吨 上周 56.3 万吨 去年同期 109.2 万吨 棕榈油本周 50.7 万吨 菜油本周 69.5 万吨 上周 70.6 万吨 去年同期 42.9 万吨[3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场 预计马来西亚 7 月 1 - 20 日棕榈油出口量为 486404 吨 较上月同期减少 35.99%[5] - 国内市场 棕榈油期价震荡小幅收涨 截至 7 月 18 日库存 59.14 万吨 环比增 5.04% 进口利润倒挂收窄 预计近日回调 可回调试多[5] - 国内市场 豆油期价震荡小幅收跌 上周油厂大豆压榨量 230.55 万吨 开机率 64.81% 截至 7 月 18 日库存 109.18 万吨 环比增 4.04% 同比增 2.40% 短期或高位回落 整体震荡 可逢低试多[6] - 国内市场 菜油期价震荡小幅收跌 上周沿海菜籽压榨量 5.9 万吨 开机率 15.72% 截至 7 月 18 日库存 69.5 万吨 环比减 1.1 万吨 进口利润倒挂收窄 单边大区间震荡 关注买船及政策变动[10] 第三部分 交易策略 - 单边 短期预计油脂高位回调 可考虑回调后逢低试多[12] - 套利 观望[13] - 期权 回调后可考虑卖看跌或买看涨类期权[14] 第四部分 相关附图 - 展示了华东一级豆油、华南 24 度棕榈油、华东三级菜油现货基差 Y、P、OI 9 - 1 月差 Y - P、OI - Y 05 价差等图表及对应数据来源[17][20]