报告行业投资评级 - 医药生物行业投资评级为优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 本周医药板块表现强于整体市场，化学制药板块领涨，生物医药板块整体上涨4.00%，医药生物市盈率（TTM）37.25x，处于近5年历史估值的78.75%分位数 [1] - 中国生物制药拟以不超过9.509亿美金对价收购礼新医药95.09%股权，此次收购将加强其技术平台和创新能力，加速全球商业化发展 [2][12] - 继续推荐创新药板块，国内及海外市场均有持续改善，建议关注具备高质量创新能力的公司；CXO行业或将迎来反转，推荐关注CDMO龙头 [3] 根据相关目录分别进行总结 中国生物制药收购礼新医药 - 事件：2025年7月15日，中国生物制药公告披露全资收购礼新医药，拟以不超9.509亿美金对价收购95.09%股权，付款净额约5亿美金，交易后礼新医药将成其全资子公司 [11][12] - 公司情况：中国生物制药是国内领先创新型制药企业，业务覆盖全产业链；礼新医药是深耕肿瘤免疫及微环境领域的创新药研发公司，有8项临床资产、20多项临床前资产和4个技术平台 [15][16] - 核心产品情况：LM - 299为PD - 1/VEGF双抗，已授权默沙东；LM - 305是靶向GPRC5D靶点的ADC创新药，已授权阿斯利康；LM - 108为CCR8单抗，联合PD - 1抗体有多项临床进展和资格认定；LM - 302是靶向Claudin 18.2的ADC，研究进度全球领先 [18][19][24][37] 新股上市跟踪 - 维立志博 - B于7月18日 - 22日申购，是临床阶段生物科技公司，专注开发治疗肿瘤等疾病新疗法，有多元化产品组合 [45] 本周行情回顾 - A股市场：全部A股上涨1.17%，沪深300上涨1.09%，中小板指上涨2.26%，创业板指上涨3.17%，生物医药板块上涨4.00%，化学制药领涨；涨幅居前个股有博瑞医药等，跌幅居前个股有*ST苏吴等 [1][46] - 港股市场：恒生指数上涨2.84%，港股医疗保健板块上涨12.17%，生物科技涨幅居前；表现居前个股有乐普生物 - B等，跌幅居前个股有同源康医药 - B等 [47] 板块估值情况 - 医药生物市盈率（TTM）37.25x，全部A股（申万A股指数）市盈率19.76x；分板块来看，化学制药47.19x，生物制品44.05x，医疗服务35.00x，医疗器械35.69x，医药商业20.50x，中药28.28x [51] 推荐标的 - 迈瑞医疗是国产医疗器械龙头，研发销售强，国际化成果显著 [55] - 药明康德是新药研发全产业链服务平台，能满足多元化需求 [55] - 爱尔眼科是眼科医疗服务龙头，分级连锁扩张，政策利好，估值有吸引力 [55] - 新产业是化学发光免疫分析领域龙头，装机基础带动试剂销售，国际化和平台化开启新成长曲线 [55] - 惠泰医疗专注电生理和介入类医疗器械，产品齐全，迈瑞赋能有望巩固领先地位 [56] - 开立医疗是“超声 + 软镜”行业领军企业，新产品提升产品力，招投标复苏有望带动业绩好转 [56] - 澳华内镜是国产软镜设备龙头，旗舰产品性能好，下一代产品研发顺利，招投标复苏有望带动业绩 [56] - 艾德生物是肿瘤精准诊断领域龙头，产品线领先，产品出海空间大 [57] - 爱博医疗是国内首家开发高端屈光性人工晶状体厂家，隐形眼镜放量，研管线丰富，平台化和国际化潜力大 [57] - 金域医学自主研发强，高端技术平台完善和数字化转型驱动盈利能力提升 [57] - 康方生物是创新双抗龙头，研管线丰富，产品商业化有望成重磅品种 [57] - 科伦博泰生物 - B的ADC产品临床数据优秀，与默沙东合作利于全球商业化，未来营收将放量 [58] - 和黄医药是商业化创新型生物医药公司，多款产品有进展和获批预期 [58] - 康诺亚 - B的司普奇拜单抗有多个适应症获批，有望通过国谈进医保 [58] - 三生制药是生物制药领军企业，在多领域有研发销售经验 [59] - 药明合联是全球布局的ADC CRDMO龙头，业务有望保持较快增长 [59] - 爱康医疗是人工关节领域龙头，产品线全，集采提升份额，新业务成增长点 [59] - 固生堂是中医医疗服务龙头，诊疗等指标提升，人工智能应用有望促进发展 [59]