报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多易发生病虫害；国际方面需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区已进入现蕾至开花阶段，生长进度提前，但7月新疆气温持续偏高使棉花面临热害风险；库存总量减少，下游市场呈淡季特征，纺织企业采购谨慎，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年7月21 - 22日，美白糖从16.36美元降至16.26美元，跌幅0.61% [3] - 2025年7月21 - 22日，美棉花从68.09美元涨至68.26美元，涨幅0.25% [3] 现货价格 - 2025年7月21 - 22日，南宁白糖从6060.0元降至6050.0元，跌幅0.17% [3] - 2025年7月21 - 22日，昆明白糖维持5920.0元，涨幅0.00% [3] - 2025年7月21 - 22日，棉花指数328从3281降至3280，跌幅0.26% [3] - 2025年7月21 - 22日，新疆棉花从15400.0元涨至15500.0元，涨幅0.65% [3] 价差速览 - 2025年7月21 - 22日，SR01 - 05从54.0降至49.0，跌幅9.26% [3] - 2025年7月21 - 22日，SR05 - 09从 - 223.0升至 - 219.0，跌幅1.79% [3] - 2025年7月21 - 22日，SR09 - 01从169.0涨至170.0，涨幅0.59% [3] - 2025年7月21 - 22日，CF01 - 05从45.0降至40.0，跌幅11.11% [3] - 2025年7月21 - 22日，CF05 - 09从 - 240.0升至 - 235.0，跌幅2.08% [3] - 2025年7月21 - 22日，CF09 - 01维持195.0，涨幅0.00% [3] - 2025年7月21 - 22日，白糖01基差从250.0涨至267.0，涨幅6.80% [3] - 2025年7月21 - 22日，白糖05基差从304.0涨至316.0，涨幅3.95% [3] - 2025年7月21 - 22日，白糖09基差从81.0涨至97.0，涨幅19.75% [3] - 2025年7月21 - 22日，棉花01基差从1599.0降至1519.0，跌幅5.00% [3] - 2025年7月21 - 22日，棉花05基差从1644.0降至1559.0，跌幅5.17% [3] - 2025年7月21 - 22日，棉花09基差从1404.0降至1324.0，跌幅5.70% [3] 进口价格 - 2025年7月21 - 22日，棉花cotlookA维持79.45，涨幅0.00% [3] 利润空间 - 2025年7月21 - 22日，白糖进口利润维持1613.0，涨幅0.00% [3] 期权 - SR509C5800隐含波动率为0.0871，期货标的为SR509，SR509历史波动率为7.03 [3] - SR509P5800隐含波动率为0.0845 [3] - CF509C14200隐含波动率为0.1357，期货标的为CF509，CF509历史波动率为8.59 [3] - CF509P14200隐含波动率为0.1357 [3] 仓单 - 2025年7月21 - 22日，白糖仓单从21437.0张降至21359.0张，跌幅0.36% [3] - 2025年7月21 - 22日，棉花仓单从9501.0张降至9436.0张，跌幅0.68% [3] 公司介绍 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一 [8] - 信达期货是中国金融期货交易所全面结算会员单位，是上海、郑州、大连商品交易所全权会员单位，是上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员，是中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员 [8]