报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品市场整体氛围偏好，成材价格震荡偏强，因墨脱水电站动工提升建筑用料需求预期，叠加供给端消除过剩产能、需求端有基建支持、库存水平低，盘面预计持续走强；铁矿石受煤焦带动冲高回落，基本面看需求支撑较强，供给压力不显著，矿价短期或偏强运行；锰硅和硅铁短期受多头情绪主导，基本面指向向下，建议投机理性对待，产业端可择机套保；工业硅短期反弹但基本面供给过剩、需求不足，建议投机注意风险，产业端套保；玻璃受宏观政策提振，库存去化，价格上涨，长期需关注房地产政策和需求；纯碱短期受情绪带动价格强势，中长期供需矛盾仍存，上涨高度有限 [3][6][10][13][17][18] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3307元/吨，涨83元/吨（2.574%），注册仓单86534吨持平，持仓量202.4507万手减71405手；天津汇总价3330元/吨、上海汇总价3370元/吨，均环比增50元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3477元/吨，涨83元/吨（2.445%），注册仓单59549吨减905吨，持仓量158.2445万手减18031手；乐从汇总价3490元/吨增60元/吨、上海汇总价3470元/吨增50元/吨 [2] - 商品市场氛围好，成材价格震荡偏强，墨脱水电站动工提升需求预期，供给需求双向发力，库存低，盘面预计持续走强；螺纹供需双降、库存小累计，热卷产量降、需求升、库存去化，库存处近五年低位；需关注政策信号、终端需求修复节奏和成本支撑 [3] 铁矿石 - 主力合约（I2509）收至823元/吨，涨1.73%（14元），持仓61.99万手减43544手，加权持仓量107.57万手；青岛港PB粉798元/湿吨，折盘面基差25.85元/吨，基差率3.05% [5] - 午后煤焦带动冲高回落，海外发运量环比回升，巴西贡献主要增量，近端到港量环比下滑；日均铁水产量242.44万吨，环比增2.63万吨；港口库存小幅回升，钢厂进口矿库存消耗；短期矿价或偏强运行，关注市场情绪和宏观兑现节点 [6] 锰硅硅铁 - 锰硅主力（SM509合约）收涨1.66%，报6012元/吨，天津6517锰硅现货报价5900元/吨，环比上调100元/吨，折盘面6090元/吨，升水盘面78元/吨 [8][9] - 硅铁主力（SF509合约）收涨3.63%，报5874元/吨，天津72硅铁现货报价5700元/吨，环比上调100元/吨，贴水盘面174元/吨 [9] - 短期多头情绪主导，文华商品指数创新高，“反内卷”预期持续；基本面指向向下，未来需求或弱化，成本有下调空间；建议投机理性对待，产业端套保 [10] 工业硅 - 期货主力（SI2509合约）日内收涨4.27%，报9655元/吨；华东不通氧553市场报价9450元/吨，环比上调200元/吨，贴水期货主力合约205元/吨；421市场报价9950元/吨，环比上调200元/吨，折合盘面价格9150元/吨，贴水期货主力合约505元/吨 [13] - 短期反弹趋势延续，但基本面供给过剩、需求不足，建议投机注意风险，产业端套保 [13][15] 玻璃纯碱 - 玻璃：沙河现货报价1216元，环比涨18元，华中现货报价1120元，环比涨10元，期现商和经销商采购积极，下游刚需采购；7月17日全国浮法玻璃样本企业总库存6493.9万重箱，环比降216.3万重箱（3.22%），同比增0.29%，折库存天数27.9天，较上期减1天；受宏观政策提振，库存去化增强信心，价格上涨，长期关注房地产政策和需求 [17] - 纯碱：现货价格1360元，环比涨80元，部分企业价格窄幅上调；7月21日国内纯碱厂家总库存188.42万吨，较上周四降2.14万吨（1.12%），轻质纯碱75.71万吨环比跌2.59万吨，重质纯碱112.71万吨环比增0.45万吨，有个别企业封单；下游需求平稳，低价补库，装置大稳小动，产量窄幅下移，中期供应宽松，库存压力略降；短期受情绪带动价格强势，中长期供需矛盾仍存，上涨高度有限 [18]