报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各品种进行分析并给出投资建议，如焦煤短期盘面偏强运行，硅铁价格跟随板块偏强运行，原油震荡偏弱适合高位短空操作等 [1][2][4] 各品种短评总结 焦煤 - Mysteel统计全国230家独立焦企样本产能利用率72.90%增0.18%，焦炭日均产量51.41增0.12，焦炭库存55.55减4.03，炼焦煤总库存790.19增37.75，焦煤可用天数11.6天增0.53天 [1] - 产地煤矿复产，开工率回升，中蒙口岸恢复通关，供应有增加预期，下游钢焦补库积极性好，焦煤现货价格稳中有涨 [1] - 近期反内卷政策预期发酵，供给侧预期升温，市场情绪强，短期盘面偏强运行，焦煤2509合约参考支撑位980元/吨 [1] 硅铁 - Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本库存量6.35万吨，环比减少9.54%、6700吨，创年内新低，内蒙古产区库存下降明显 [2] - 钢材产量高位持稳，硅铁下游炼钢需求有韧性，厂家复产进程偏缓但行业利润修复，后市开工有回升空间，供需缺口趋于收窄，库存消化难度或增加 [2] - 硅铁供需关系健康，短期预计价格跟随板块偏强运行 [2] 原油 - 6月份欧佩克及其限产同盟国参与协议的18国原油日均总产量3621万桶，比5月日均增加102万桶，比协议承诺高182万桶；欧佩克参与协议的9国原油日均总产量2318万桶，比5月日均增加93万桶，比协议承诺高139万桶 [4] - 截止2025年7月18日当周，美国商业原油库存减少57.7万桶，汽油库存减少122.8万桶 [4] - OPEC+维持增产立场，市场担心需求减缓和供应增加，原油震荡偏弱，适合高位短空操作 [4] PTA - PXCFR报842美元/吨，PX - N270美元/吨，华东PTA报4770元/吨，PTA现金流成本为4686元/吨 [4] - 本周暂无装置变动消息，PTA行业负荷79.7%，处历年同期偏高水平，关注三房巷月底投产情况 [4] - PTA装置检修力度一般，三房巷有投产预期，下游聚酯工厂7月减产预期强，终端需求持续偏弱，供需预期和驱动均偏弱 [4] 橡胶 - 泰国原料胶水价格54.5泰铢/公斤，杯胶价格49.3泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格13300元/吨，制浓乳胶价格14100元/吨 [5] - 截至2025年7月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.46万吨，环比上期减少0.18万吨，降幅0.28%，保税区库存7.79万吨，降幅1.39%，一般贸易库存55.67万吨，降幅0.13% [5] - 国内外产区天气扰动持续，原料价格坚挺，天胶成本支撑偏强，需求端重卡销量略超预期，轮胎开工回升，基本面好转，叠加宏观提振，短期胶价偏强震荡，但成品库存去库困难，半钢胎消费差，价格短期上方有压力，短期谨慎短多思路 [5] 短期国债 - Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行4.9BP报1.317%，7天期下行1.5BP报1.462%，14天期下行2.0BP报1.551%，1个月期下行0.5BP报1.529%，创2022年9月以来新低 [6] - 资金面宽松，央行公开市场持续净投放，市场预期短端利率下行，利多短端债券，短债上涨动力或强于长债，但债市受股债跷跷板影响，基建投资增加，经济内生驱动加强，基本面利空债市，股债跷跷板是主要逻辑 [6] 中长期国债 - 国资央企助力西藏高质量发展推进会举行，16家中央企业与西藏自治区签署75个产业项目投资协议，中国铁塔与西藏自治区签署战略合作协议 [6] - 7月政治局会议召开前夕，雅江水电站开工表明下半年财政支持增加，逆周期调节加码，政策层面利空债市，已有基建增量政策推出，关注7月政治局会议定调，债市自身逻辑主线不明朗，关注股债跷跷板 [6] 白银 - 特朗普表示美联储主席鲍威尔即将离任，称目前利率过高影响住房市场，要求降低利率3个百分点甚至更多，围绕降息争斗持续，7月是否降息变数大 [8] - 美元指数下跌使黄金走强，白银被动跟随上涨，7月底议息前白银偏多为主，关注黄金白银走势同步性及黄金对白银的影响，维持震荡偏多判断 [8] 黄金 - 特朗普宣布美国与菲律宾和印尼达成贸易协定，将菲律宾商品关税从20%下调至19%，菲律宾对美国开放市场并实行零关税，印尼对美国取消99%的关税壁垒，印尼出口到美国产品缴纳19%关税 [8] - 美国与其他国家关税谈判持续，全球经济下行压力增加，关税波动存在，避险情绪存在，美元指数大幅下跌，黄金再度上涨，美元步入下跌趋势，利多黄金，关注美元走势和美元黄金跷跷板效应 [8] 螺纹钢 - 7月22日国内钢材市场上涨为主，唐山迁安普方坯资源出厂含税上调70报3130元/吨，国内4家钢厂上调建筑钢材出厂价20 - 80元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3429元/吨，较上个交易日上涨45元/吨 [9] - 预期钢铁、煤炭等行业整治“内卷式”竞争，市场情绪偏好，主产区汛期降雨影响煤炭生产运输，焦煤市场供给恢复慢，煤焦市场涨势延续，利好叠加成本推升，短期钢价或延续涨势 [9]