报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注PTA逢低做扩远月加工费机会，PX整体去库趋势未扭转估值下限有保障；MEG当下较好格局短期预计维持，远月估值对应上行，偏震荡看待；涤纶短纤库存压力尚可下标品供应无明显变化，内需疲软出口增速高，加工费中性，偏震荡看待；天然橡胶与20号胶主要矛盾是全国显性库存持稳且无季节性去化、泰国杯胶价格反弹降雨影响割胶，建议观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 7月16 - 22日，原油价格从68.5降至68.6，石脑油价格从581降至566，PX CFR台湾价格从834涨至843，PTA内盘现货价格从4720涨至4775，POY 150D/48F价格从6570降至6530；现货成交日均成交基差2509(+2）；近端TA周内开工基本持稳，聚酯负荷下行，库存小幅累积，基差企稳反弹，现货加工费小幅修复；TA进入累库阶段但绝对库存水平不高，关注逢低做扩远月加工费机会 [2][3] MEG - 7月16 - 22日，东北亚乙烯价格820不变，MEG外盘价格从515涨至525，MEG内盘价格从4400涨至4490，MEG华东价格从4415涨至4505，MEG远月价格从4400涨至4486；现货成交基差对09（+62）附近；内蒙建元26万吨、内蒙中化学30万吨、山西阳煤20万吨重启，陕西榆能40万吨提负；近端EG国内意外减量增加，海外沙特装置停车，港口库存预计去化，下游备货水平下行，月间结构修复后基差走弱，效益比价走扩；供应端意外减量使累库幅度下修，当下格局短期维持，远月估值上行，偏震荡看待 [3] 涤纶短纤 - 7月16 - 22日，1.4D棉型短纤价格从6680降至6640，低熔点短纤价格从7415降至7370，原生中空短纤价格从7100降至7045；现货价格6610附近，市场基差对08+10附近；近端新凤鸣、远纺、中泰减产，开工下行至89.5%，产销环比转弱，库存环比去化；涤纱端开工下行，原料备货回升，成品库存累积，效益维持低水平；短纤库存压力尚可下标品供应无明显变化，内需疲软出口增速高，加工费中性，偏震荡看待 [3] 天然橡胶 & 20号胶 - 7月16 - 22日，美金泰标现货价格从1755涨至1800，美金泰混现货价格从1750涨至1810，人民币混合胶价格从14260涨至14630；日度变化方面，混合 - RU主力从 - 240降至 - 430，美金泰标 - NR主力从108涨至49，RU09 - RU01从 - 860涨至 - 795；主要矛盾是全国显性库存持稳无季节性去化、泰国杯胶价格反弹降雨影响割胶，建议观望 [3] 苯乙烯 - 7月16 - 22日，乙烯(CFR东北亚）价格820不变，纯苯（CFR中国）价格从741涨至747，纯苯（华东）价格从5960涨至6020，加氢苯（山东）价格从5800涨至5910，苯乙烯（CFR中国）价格从905涨至920；PS（华东透苯）价格从7850涨至7900，ABS（0215A)价格10200降至10100 [3]