报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 人民币汇率短期大概率持稳前行，本周运行区间预计为7.15 - 7.20 [1] - 股指预计延续走强，建议多头持仓观望 [2] - 国债交易盘短期暂时止损观望，待政策落地和情绪释放后或有配置机会 [2][3][4] - 集运期价整体延续震荡略偏回落可能性较高 [4][5] - 铜短期小幅偏强，中期或回落；铝高位震荡，氧化铝偏强运行，铸造铝合金高位震荡；锌宽幅震荡，长期看跌；镍和不锈钢关注宏观情绪发酵；锡择机库存套保；碳酸锂短期震荡偏强；工业硅和多晶硅关注相关操作机会；铅震荡 [6][7][10][11][13][14][15][16][17][19][20][22] - 螺纹钢热卷7月政治局会议前盘面将维持偏强运行；铁矿石临近会议预计波动加剧；焦煤焦炭短期盘面或延续偏强震荡；硅铁和硅锰短期内价格偏乐观 [25][27][28][29][30][31][32] - 原油震荡偏弱；PX - PTA、MEG - 瓶片短期偏强运行；甲醇观望；PP上涨有阻力；PE“弱现实 + 强预期”格局持续；PVC建议暂时避险；燃料油关注FU09 - 01月差机会；低硫燃料油短期观望；沥青短期受“反内卷”提振，中长期旺季可期；尿素09合约预计震荡偏强；玻璃纯碱维持强势 [33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55] - 原木估值略微偏高，上下波动皆有可能；纸浆若有效突破可顺势谨慎追多；烧碱短期关注下游需求，中长期供应压力或显现 [57][58][59][60][61] - 生猪建议逢高沽空并适当布局反套；油料逢低远月多配；玉米淀粉窄幅震荡；棉花短期走势偏强，需关注相关政策和去库情况；白糖短期上行有压力；苹果短期震荡；红枣短期小幅震荡 [62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 人民币汇率 - 行情回顾：昨日在岸人民币对美元16:30收盘报7.1756，较上一交易日上涨12个基点，夜盘收报7.1695，人民币对美元中间价报7.1460，调升62个基点 [1] - 重要资讯：国家外汇局称当前市场对人民币无明显升贬值预期，外汇市场交易理性有序；美国财长表态相关谈判期限和进展；特朗普要求降低利率 [1] - 核心逻辑：外部美元指数快速贬值阶段大概率结束但整体仍偏弱，内部央行恪守调控哲学，人民币汇率短期大概率持稳前行 [1] 股指 - 市场回顾：昨日股指继续走强，沪深300指数收盘上涨，两市成交额上涨1930.58亿元，期指均放量上涨 [2] - 重要资讯：特朗普“解雇鲍威尔”表态收敛，和贝森特同时施压美联储要求降息 [2] - 核心逻辑：股指延续上涨，各项情绪指标向好，预计延续走强 [2] 国债 - 行情回顾：国债期货开盘偏强窄幅震荡，盘中跳水翻绿，尾盘明显收跌，短端偏强，流动性进一步改善 [2] - 重要资讯：俄罗斯总统普京将于9月访华 [3] - 核心逻辑：当前风险资产强势，国债期货价格下跌破位，交易盘短期止损观望，待政策落地和情绪释放后或有配置机会 [2][3][4] 集运 - 盘面回顾：昨日集运指数（欧线）期货各月合约价格整体偏震荡下行 [4] - 现货市场：7月31日马士基上海离港前往鹿特丹船期报价有涨有跌，8月中上旬长荣海运报价上涨 [4] - 核心逻辑：期货标的止升回落，现货运价有走出“圆弧顶”可能，期价整体延续震荡略偏回落可能性较高 [4][5] 大宗商品 有色 - 铜：盘面沪铜指数周二高位震荡；产业上工信部将实施相关行业稳增长工作方案；核心逻辑是反内卷影响有色板块，铜短期小幅偏强，中期或有隐患 [6][7] - 铝产业链：盘面沪铝、伦铝、氧化铝、铸造铝合金有不同表现；核心逻辑是铝宏观利好提振情绪，氧化铝仓单下降叠加政策短期偏强，铸造铝合金可考虑相关套利操作 [8][9][10][11] - 锌：盘面沪锌主力合约收于22945，环比 + 0.01%；产业上Boliden二季度锌精矿产量有变化；核心逻辑是宏观情绪影响下高位震荡，基本面供给端过渡至过剩，需求端偏弱，可适当逢高沽空 [11][13] - 镍和不锈钢：盘面沪镍和不锈钢主力合约日盘上涨；行业现货市场价格有调整；核心逻辑是沪镍受宏观情绪带动，基本面改善不明显，不锈钢随大盘走势偏强但实际影响有限 [15] - 锡：盘面沪锡指数周二走出V字行情；产业基本面稳定；核心逻辑是反内卷影响上涨，但自身基本面未变，短期上方压力大于下方支撑 [16][17] - 碳酸锂：行情周二期货震荡走强；产业锂电产业链现货市场整体走强；核心逻辑是基本面成交活跃，成本支撑增强，预计后市震荡偏强 [17][18] - 工业硅和多晶硅：行情周二期货主力合约强势涨停；产业工业硅现货报价走强，多晶硅环节报价维稳；核心逻辑是煤炭扰动和宏观情绪影响，关注相关操作机会 [19][20] - 铅：盘面沪铅主力合约收于16900，环比 - 0.02%；产业钠壹新能源获钠电池订单；核心逻辑是供给紧平衡，需求观望，短期震荡 [21][22] 黑色 - 螺纹钢热卷：行情焦煤引爆盘面；信息有煤矿生产核查通知和唐山迁安普方坯资源出厂含税上调；核心逻辑是宏观叙事和产业基本面支撑，7月政治局会议前盘面偏强运行 [24][25] - 铁矿石：盘面午后焦煤涨停带动铁矿石跟涨，09大幅减仓；信息有市场传言和特朗普关税举措等；核心逻辑是涨幅来自预期行情，临近会议预计波动加剧 [26][27] - 焦煤焦炭：盘面封板涨停；信息有相关政策和工程需求等；产业焦煤国产矿复产慢，焦炭开工率有望下滑；核心逻辑是宏观氛围偏暖，短期盘面或延续偏强震荡 [28][29][30] - 硅铁和硅锰：核心逻辑是利润修复但需求增长有限，库存情况不同，短期内价格偏乐观 [31][32] 能化 - 原油：盘面纽约和伦敦原油期货价格下跌，夜盘SC原油主力合约收跌；市场有胡塞武装袭击等动态；核心逻辑是震荡偏弱，缺乏新利多因素价格或下行 [33][34] - PX - PTA：PX部分装置供应下调，PTA装置运行平稳但库存累库，需求端聚酯负荷下调；核心逻辑是基本面驱动有限，宏观情绪带动短期偏强运行 [35][36][37] - MEG - 瓶片：库存华东港口库减少，装置有意外停车情况；核心逻辑是需求端难超预期，但供应端意外频发，整体走势偏强，瓶片随成本端波动 [38][39][40] - 甲醇：盘面周二09收于2450；现货远期部分单边出货利买盘为主；库存上周港口库存继续累库；核心逻辑是宏观扰动加剧，建议观望 [41][42] - PP：盘面2509盘面收于7168；现货不同地区有价格；基本面供应端开工率和检修情况，需求端下游开工率和成交情况；核心逻辑是宏观情绪带动上涨，但上方压力偏大 [43][44] - PE：盘面2509盘面收于7368；现货不同地区有价格；基本面供应端开工率和检修计划，需求端下游开工率和库存情况；核心逻辑是“弱现实 + 强预期”格局持续 [44][45][46] - PVC：供应7月产量预计200万吨附近，8月或上升；需求1 - 6月表需一般；出口6月出口环比走弱；库存华东累库加速；价格基差走弱；核心逻辑是反内卷情绪发酵，建议暂时避险 [47][48][49] - 燃料油：盘面FU09报2924元/吨；产业供给端部分国家出口有变化，需求端不同领域有需求表现，库存端不同地区有库存情况；核心逻辑是基本面强势，可关注FU09 - 01月差机会 [50] - 低硫燃料油：盘面LU09收于3581元/吨；产业供给端海外供应缩量，需求端部分国家进口有变化，库存端不同地区有库存情况；核心逻辑是短期观望 [51] - 沥青：盘面BU09收于3609元/吨；现货山东地炼重交沥青价格3845元/吨；基本面供给端开工率和产量有变化，需求端出货量减少，库存端不同地区有库存情况；核心逻辑是短期受“反内卷”提振，中长期旺季可期 [51][52] - 尿素：盘面周二09收盘1810；现货行情坚挺向上运行；库存企业总库存减少，港口样本库存量增加；核心逻辑是短期震荡偏强，中期有支撑但农业需求减弱 [53] - 玻璃纯碱：纯碱盘面2509合约收于1375，库存有变化，核心逻辑是反内卷预期发酵，供强需弱格局不变；玻璃盘面2509合约收于1249，库存减少，核心逻辑是反对卷预期扩散，保持强势 [54][55] 其他 - 原木：盘面主力合约收盘于838，减仓2264手；逻辑是受市场传言影响商品板块拉升，原木走出独立行情，现货价格稳定，估值略微偏高 [57][58] - 纸浆：盘面主力合约收盘于5368，涨幅0.75%；观点是现货端价格稳定，期货受宏观氛围提振上涨，处于突破临界点，若突破可顺势追多 [59] - 烧碱：盘面2509合约收于2658；基本面库存增加，下游需求一般；核心逻辑是整体商品市场强势，烧碱价格高位，短期关注下游需求，中长期供应压力或显现 [60][61] 农产品 - 生猪：期货LH2509收于14380，日环比 + 0.1%；现货全国生猪均价14.35（ - 0.05）元/公斤；核心逻辑是7、8、9月出栏量或为全年低位，但供应量仍高，建议逢高沽空并适当布局反套 [62][63] - 油料：盘面外盘美豆震荡，内盘近月强势；供需上进口大豆买船和到港有情况，国内豆粕和菜粕有不同表现；核心逻辑是外盘关注中国采购与天气，内盘豆系走正套逻辑，菜系短期内偏强，远月供需缺口是布局重点，建议逢低远月多配 [64][65][66] - 玉米&淀粉：期货CBOT玉米期货收低，大连玉米淀粉震荡；现货玉米和淀粉不同地区有报价；核心逻辑是商品情绪积极，玉米价格稳定，淀粉整体稳定，窄幅震荡，关注拍卖成交率 [66] - 棉花：期货ICE期棉和郑棉有上涨；外棉巴基斯坦6月纺织品服装出口有变化；郑棉新疆新棉长势良好，库存偏低，下游有相关表现；核心逻辑是短期走势偏强，需关注进口配额政策和去库情况 [67][68] - 白糖：期货国际ICE原糖期货收低，郑糖震荡；现货南宁和昆明中间商有报价；市场巴西、印度等有相关食糖数据；核心逻辑是短期糖价上行有压力 [69][70] - 苹果：期货价格略有上涨；现货不同地区有价格；现货动态时令水果冲击，走货有限，新季苹果开秤价格与去年持平；库存全国主产区冷库库存量减少；核心逻辑是短期震荡 [71] - 红枣：产区新年度灰枣坐果情况有不同；销区市场到货和成交一般；库存期货仓单减少，物理库存减少；核心逻辑是下游消费淡季，短期小幅震荡，关注末茬坐果情况 [72]