证券研究报告——煤炭行业事件点评 "反内卷"开启煤炭夏季攻势 【2025.7.23】 行业评级：看好 核心观点 发布日期：2025.7.23 数据来源：Wind 大同证券 分析师：刘永芳 执业证书编号：S0770524100001 邮箱： liuyongfang@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 煤炭行情走势图 煤炭板块迎来爆发性上涨。在 7 月 22 日煤炭(申万)行业上涨 6.18%，但与上证指数创去年 924 以来次新高相比，煤炭板块 存在滞涨，因此，配置上继续关注现金流充裕、股息率较高、 弹性较大的个股。 风险提示 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。 请务必阅读最后一页免责声明 1 政策面上，当前煤炭行业亏损企业比例 53.6%远超 2016 年的 35%，利润总额下滑明显，"反内卷"行动全面开启，推动煤 炭行业秩序优化、稳定供需关系。权益市场以涨为主，煤炭板 块跑输指数。 基本面上，高温天带动火电日耗激增，炼焦煤下游钢厂盈利尚 可，采购积极性提升，动力煤+炼焦煤价格延续上 ...