报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观乐观氛围使沪镍继续走强，但镍过剩格局未扭转价格仍有压力，基本面变化不明显各环节趋弱，矿端支撑或松动，当前宏观主导盘面镍价暂偏强运行，需谨慎看待反弹空间 [8] 根据相关目录分别总结 行情回顾与操作建议 - 22日沪镍2509收盘涨1.52%报123720元/吨，指数总持仓增12011至176532手 [8] - 镍矿供应将因印尼RKAB补充配额批复而宽松，升水及矿价有下跌空间 [8] - 镍铁价格低位反弹，但印尼多数冶炼厂仍亏损，转产高冰镍后减量有限对价格支撑有限 [8] - 不锈钢处传统消费淡季库存高企，难对原料端形成有效支撑，镍铁与不锈钢弱势拖累镍矿端 [8] - 硫酸镍价格回升至27250，预计在镍盐厂库存偏低和前驱体刚性补库需求支撑下暂止跌 [8] 行业要闻 - 2025年印尼镍矿实际产量1.2亿吨，1 - 6月RKAB批准配额3.641亿吨约为实际产量三倍，产量不足因雨季影响，上半年还从菲律宾进口460万吨镍矿 [9] - 2025年1月以来，印尼镍产业受DMO政策、生物柴油掺混比例提高、新增出口费用和全球最低税等税费影响，成本压力攀升 [11] - APNI通过制定符合IRMA标准的ESG规范和对57项本土法规进行差距分析，提升印尼镍产业国际声誉巩固全球市场领导地位 [11] - 保加利亚启用欧盟最大运营电池储能系统，容量124兆瓦/496.2兆瓦时，由111个储能集装箱组成，项目仅用六个月建成 [11] - 土耳其研究团队开发出采用镍接触且几乎不含银的TOPCon太阳能电池，银用量低于0.5毫克/瓦，效率达23.66%，有望降低成本提高可持续性与可扩展性 [11] - 可再生能源储能公司Apatura获苏格兰100兆瓦电池储能系统项目规划许可，已获批储能总容量超1.6吉瓦，项目建成后将助力苏格兰实现能源目标 [11]