报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖外盘原糖承压回落，郑糖跟随调整，预计延续区间震荡，建议短线波段操作，期权继续持有虚值看跌期权 [3] - 纸浆基本面变化不大，受市场情绪带动或上涨，但需谨慎看待高度，09合约空配持仓减仓观望 [4][5] - 棉花外盘微累库有压力，国内供应收紧与消费疲弱博弈，短期涨势放缓，多单逢高减持，期权持有虚值看跌期权 [6][7] - 苹果期价高位震荡，新季初产预估落定，等待逢高做空机会，期权卖出虚值看涨期权 [8] - 红枣期价宽幅震荡，谨慎投资者持有空9多1，单边逢低买入2601合约，期权买入01合约宽跨市价差组合 [9] 各部分总结 第一部分板块策略推荐 |品种|推荐策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果2510|等待逢高做空机会|消费一般制约现货价格，新季初产预估好于前期，整体期价面临压力|7300 - 7350|7900 - 8000|| |红枣2601|持有多头|商品整体情绪走强，三季度红枣进入产量形成期，容易关注天气升水|10200 - 10400|10500 - 11500|| |白糖2509|短线波段|原糖有所反弹，国内现货价格坚挺但进口压力压制，期价预计震荡盘整|5750 - 5770|5850 - 5870|| |纸浆2507|暂时观望|基本面持稳，成品纸价格偏弱，海外价格下调，国内近期交易再通胀交易预期，对纸浆形成利多|5000 - 5100|5300 - 5400|| |棉花2509|多单谨慎持有|前期利空有所消化，现货供应预期收紧，原油价格扰动市场|13200 - 13300|14400 - 14500|*|[17] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年6月鲜苹果出口量约3.70万吨，环比减18.62%，同比减38.55%；截至7月16日主产区冷库库存80.60万吨，周环比减10.89万吨；截至7月17日全国库存73.41万吨，周环比降9.03万吨，同比降43.52万吨；套袋调研预估全国产量3659.04万吨，较上一年度减产2.03%；Mysteel统计2025 - 2026产季预计增产2.35% [18] - 现货市场情况：山东产区主流成交价格稳定，存储商出货意愿高，客商按需采购；西北产区早熟品种上市，成交价格高，红度不及去年，市场出货平稳价格稳定 [19] 红枣市场情况 - 截止7月18日，36家样本点物理库存10520吨，较上周减少168吨，环比减少1.57%，同比增加71.08%，样本点库存小幅下降，销区现货价格小幅跟涨，关注新季产区生长情况 [20] 白糖市场情况 - 巴西7月前三周出口糖和糖蜜234.47万吨，较去年同期增加20.89万吨，增幅9.78%；周二广西制糖企业现货报价下调至6010 - 6040元/吨，昆明报价维持5860元/吨 [22] 纸浆市场 - 需求不旺，供应商报价坚挺，港口库存积压，下游造纸市场不佳，整体供应充足，买家补库积极性不高；Arauco乌拉圭工厂7月漂阔浆订单报价下调10美元/吨至490美元/吨，恢复智利浆厂报价500美元/吨，巴西7月报价500美元/吨 [25] 棉花市场 - 2025年6月巴基斯坦纺织品服装出口额达15.22亿美元，同比增加7.59%，环比下降0.6%；6月中国棉花进口2.8万吨，环比减少22.43%，同比减少82.09%；截止7月15日全国棉花商业库存254.24万吨，较6月底减少28.74万吨，降幅10.16% [26][27] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苹果2510|7929|6|0.08%| |红枣2509|9485|115|1.23%| |白糖2509|5823|-16|-0.27%| |纸浆2509|5368|34|0.64%| |棉花2509|14225|40|0.28%|[27] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果（元/斤）|3.90|-0.15|-0.25| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|6050|-10|-410| |纸浆（山东银星）|5950|0|-150| |棉花（元/吨）|15549|-40|-193|[30] 第四部分基差情况 - 未提及具体基差数据，有苹果、红枣、白糖、纸浆相关基差图 [38][41][43][45] 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果|10 - 1|126|0|41|震荡反复|观望| |红枣|9 - 1|-1005|-960|-670|区间震荡|观望| |白糖|9 - 1|170|1|-83|区间震荡|观望|[46] 第六部分期货持仓情况 - 有苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花的多头、空头持仓前20排名及成交量、净多头、净空头前20变化图 [54][56][61][67][68] 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果|0|0|0| |红枣|8912|-35|-2808| |白糖|21359|-78|5068| |纸浆|255819|-100|-250723| |棉花|9436|-65|-2722|[75] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 - 有苹果期权成交量、持仓量、认沽认购比率、历史波动率、隐含波动率图 [76] 白糖期权数据 - 有白糖期权成交量、持仓量、认沽认购比率、历史波动率、隐含波动率图 [79] 棉花期权数据 - 有棉花期权成交量、持仓量、认沽认购比率、历史波动率图 [81]