报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 我国外汇市场表现出较强韧性，美国关税政策仍存扰动；各重点品种受多种因素影响呈现不同走势，如金银偏强、原油下跌、钢材震荡偏强等；不同行业新闻及外盘收益情况影响市场预期，各主要品种早盘评论给出了相应投资分析和展望 [1][2][3] 各部分内容总结 国际新闻 - 特朗普宣布美国与菲律宾和印尼达成贸易协定，将菲律宾商品关税从20%下调至19%，菲律宾对美国开放市场并实行零关税，印尼取消99%关税壁垒，出口美国产品缴纳19%关税，还将供应关键矿产、采购波音飞机等 [5] 国内新闻 - 二季度末人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4%，增速比上年末高0.6个百分点，上半年增加4166亿元；个人住房贷款余额37.74万亿元，同比下降0.1%，增速比上年末高1.2个百分点，上半年增加510亿元 [6] 行业新闻 - 俄罗斯农业部维持本农业年度俄粮食总产量1.35亿吨预测，预计粮食出口量5300 - 5500万吨，小麦出口量4300 - 4400万吨 [7] 外盘每日收益情况 - 标普500涨0.06%，欧洲STOXX50跌0.38%，富时中国A50期货涨0.93%，美元指数跌0.49%，ICE布油连续跌0.61%，伦敦金现涨1.02%，伦敦银涨0.95%等 [8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数涨跌不一，上一交易日股指持续上涨，市场成交额1.93万亿元，预计中长期资金占比增加，A股投资性价比较高，中证500和中证1000成长性高，上证50和沪深300具防御价值 [9] - 国债：长端继续下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.689%，市场资金面稳定，海外数据及美联储官员表态影响市场，短期国债期货价格波动加大 [10] 能化 - 原油：欧美原油期货连续三日下跌，6月欧佩克及其限产同盟国原油日均产量增加，关注OPEC增产情况 [3][11] - 甲醇：夜盘上涨0.99%，国内装置开工负荷有变化，沿海库存上升，预计7月18日至8月3日进口船货到港量多，短期偏多 [12] - 橡胶：走势继续上涨，产区降雨影响割胶支撑原料胶价格，下游需求淡季，出口有不确定性，预计胶价缓慢抬升 [13] 金属 - 贵金属：金银走强，关税大限前避险需求升温，美元和美债收益率走弱提供驱动，需警惕特朗普威胁兑现风险 [2][14] - 铜：夜盘收涨，精矿加工费和低铜价考验冶炼产量，下游需求有差异，铜价可能区间波动 [15] - 锌：夜盘收涨，精矿加工费回升，市场预期精矿和冶炼供应改善，短期锌价可能宽幅波动 [16] - 碳酸锂：周度产量环比增加，需求旺季延续但终端销量放缓，库存增加，短期价格或偏强，中期不具备反转基础 [17] 黑色 - 铁矿石：原料需求有韧性，铁水产量回落，全球铁矿发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，短期震荡偏强 [19] - 钢材：钢厂盈利率持平，供应端压力体现，库存去化，出口有影响但钢坯出口强，供需矛盾不大，短期钢价震荡偏强 [4][20] - 焦煤焦炭：高炉铁水产量和焦炭产量回升，下游补库，煤矿精煤库存下降，短期价格有上涨空间，8月下旬后或阶段性见顶 [21] 农产品 - 豆菜粕：夜盘偏强震荡，美豆优良率下降，天气预报有高温压力，美豆短期震荡，国内供应宽松施压，连粕维持偏强震荡 [22] - 油脂：夜盘棕榈油震荡收涨，菜油偏弱震荡，MPOB报告中性偏空，马棕出口增长，印度进口量激增，棕榈油价格有支撑，整体维持震荡 [23] 航运指数 - 集运欧线：EC弱势运行，10合约下跌6.10%，欧线旺季叙事，7月运价维稳，8月有提涨预期，但马士基开舱价下降或加强旺季见顶预期，关注后续船司运价 [24]