报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新能源金属价格走势偏强，中短期供应端收缩预期强化，价格偏强势，用谨慎偏多思路对待，谨慎投资者可考虑用期权押注多晶硅和碳酸锂潜在上涨机会 [1] - 工业硅“反内卷”情绪高涨，硅价持续走高，短期震荡偏强 [6] - 多晶硅反内卷政策延续发酵，价格延续抬升，短期价格走势仍将偏强，长期关注政策落地情况 [8][11] - 碳酸锂“反内卷”与供应扰动叠加，短期价格维持震荡偏强 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 截至7月22日，通氧553华东9700元/吨，421华东9950元/吨，现货价格持续回升 [6] - 截至7月18日，工业硅国内库存54.7万吨，环比 -0.7% [6] - 截至2025年6月，工业硅月产量32.7万吨，环比 +6.5%，同比 -27.7%；1 - 6月累计生产187.2万吨，同比 -17.8% [6] - 6月工业硅出口68323吨，环比 +22.8%，同比 +11.6%；2025年1 - 6月累计出口340705吨，同比 -6.6% [6] - 5月新增光伏装机量92.9GW，环比 +105.5%，同比 +388.0%；1 - 5月光伏累计新增装机197.9GW，同比 +150.0% [6] - 7月1日中央财经委员会强调治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出 [6] - 供应端呈“北减南增”格局，短期内西北减量主导供给端变化，未来供应压力可能释放，需关注大厂复产节奏和规模 [7] - 需求端同比仍偏弱，但短期有边际改善信号，铝合金处于季节性淡季，需求边际改善有限 [7] - 库存前期仓单去化结束，近期小幅累积，长期过剩格局未根本改变 [7] 多晶硅 - N型复投料成交价格区间为4 - 4.9万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，周环比上涨12.4% [8] - 广期所最新多晶硅仓单数量2780手，相较前值增加0手 [8] - 5月我国多晶硅出口量总量约2097.6吨，环比回升66.2%，同比下降30%；2025年1 - 5月出口总量为9167.32吨，累计同比增加6.68% [8] - 5月我国多晶硅进口量总量约793吨，环比减少16.9%；2025年1 - 5月进口1万吨，同比减少42.72% [8] - 2025年1 - 5月份国内光伏新增装机量197.85GW，同比 +150% [8] - 7月以来硅产业链供应端消息多，多晶硅价格明显抬升，预计6 - 7月产量将回升至10万吨以上，中长期关注反内卷政策对供应的影响 [11] - 1 - 5月份光伏装机增速大幅提高，但透支下半年装机需求，后续需求有走弱风险 [11] - 多晶硅供需现实有压力，但政策预期较强，短期价格走势偏强，关注政策落地情况 [11] 碳酸锂 - 7月22日，碳酸锂主力合约收盘价 +2.24%至7.288万元；合约总持仓 +40533手，至718301手 [11] - 7月22日，SMM电池级碳酸锂现货价格较上日 +1100，至69100元/吨；工业级碳酸锂价格较上日 +1100，至67450元/吨；同花顺锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价为780美元/吨，折碳酸锂6.91万元/吨，当日仓单 +120吨至10089吨 [12] - 7月21日，江特电机公告宜春银锂预计7月25日对产线进行设备检修，预计检修时间26天左右 [12] - 基本面变化不大，需求未明显超预期，社会库存继续累库，仓单库存7月快速去化，8月仓单或逐渐恢复 [12] - 国内反内卷情绪发酵，叠加锂资源供应端出现矿证问题，市场对供应端担忧加剧，短期价格易涨难跌 [12] - 投机建议规避风险，观望或关注期权工具；生产企业有利润可适量卖出套保 [12] 行情监测 未提及具体监测内容