报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 2025年上半年全国基础设施投资延续稳中有进态势，能源、水利、交运是支撑基建投资核心方向，水电、城市更新、交通基建等细分行业有望持续受益[5][8] - 7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工，标志我国在高原复杂地质条件下推进清洁能源开发进入实质阶段，将拉动水工建筑施工全面提速[5][10] - 7月14 - 15日中央城市工作会议召开，我国城镇化从快速增长期转向稳定发展期，建筑行业有望在城市更新等方向迎来系统性发展机遇[5][11] - 建议从区域建设持续加力、央国企估值修复明确、转型升级打开成长空间三条主线把握建筑板块结构性配置机会[5] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 2025年上半年狭义基建（不含电力）累计完成投资88,122亿元，同比增长4.6%；广义基建累计投资达11.98万亿元，同比增长8.9%；6月单月狭义基建投资同比增长1.96%，广义基建同比增长5.32%[8] - 细分领域中，交通运输、仓储和邮政业累计同比增长5.6%，单月同比达9.47%；电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计同比高达22.8%，单月同比亦达16.98%；水利、环境和公共设施管理业整体累计同比增长3.5%，但6月单月同比转负至 - 5.21%[5][8] - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资1.2万亿元，规划装机容量约7000 - 8100万千瓦，建成后年发电量有望达3000亿千瓦时，我国西藏水能蕴藏量大但开发不足，此次工程启动带动水工建筑施工提速[5][10] - 中央城市工作会议部署城市工作7个方面重点任务，建筑行业在城市更新等方向有发展机遇[5][11] 公司动态简评 业绩预告 - 龙元建设归母净利润0.60 - 0.90亿元，扭亏为盈；宏盛华源归母净利润1.93 - 2.14亿元，同比增长90.99% - 111.77%等多家公司公布业绩预告情况[13] 订单类 - 上海建工2025年1 - 6月累计新签合同金额1,302.45亿元，同比 - 36.96%；名雕股份2025年第二季度新签订单1.26亿元，同比 + 6.13%等多家公司公布订单情况[17] 其他类 - 苏州规划拟收购北京东进航科100%股权，推动向“空地融合”综合性平台型企业转型；大千生态发布未来三年股东回报规划；棕榈股份首次回购股份；时空科技计划回购股份用于注销并减少注册资本[20] 一周市场回顾 板块跟踪 - 本周上证指数上涨0.69%、深证成指上涨2.04%、创业板指上涨3.17%，申万建筑装饰指数下滑0.71%，子板块中化学工程、装修装饰、基建市政工程板块涨幅居前[21] - 本周申万建筑65只股票上涨，涨幅前五为时空科技( + 17.83%)、汇通集团( + 12.70%)等；跌幅前五为美丽生态( - 20.10%)、国晟科技( - 18.44%)等[21] 大宗交易 - 本周深城交、华图山鼎、*ST东易、*ST元成4家公司发生大宗交易，深城交总成交额13760.53万元，华图山鼎总成交额4371.65万元等[26] 资金面跟踪 - 本周美元兑人民币即期汇率为7.1766，较上周收盘价上涨0.56bp；十年期国债到期收益率为1.6652%，较上周下滑0.01bp；一个月SHIBOR为1.5360%，较上周上涨0.10bp[28] 基建数据跟踪 - 本周专项债1784.38亿元，截至2025年7月20日累计发行量46266.55亿元，同比 + 73.90%[30] - 本周城投债发行量为608.30亿元，净融资额 - 124.14亿元，截至2025年7月20日累计净融资额 - 3098.46亿元[30]