报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月22日资金面保持宽松，主要回购利率延续下行；风险偏好升温带动股市和商品上涨，债市延续弱势；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行 [1] 根据相关目录分别进行总结 债市要闻 国内要闻 - 今年以来我国外汇市场运行平稳、韧性较强，1 - 5月股权性质来华直接投资净流入311亿美元，同比增长16%，来华证券投资净流入约330亿美元，逆转去年下半年净流出态势 [3] - 6月底全国三项社保基金累计结余9.83万亿元，养老保险基金投资运营规模达2.55万亿元，人社部将推动扩大委托投资规模并规范信息报告和披露制度 [3] - 2025年二季度末金融机构人民币各项贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%，上半年增加12.92万亿元；企事业单位贷款余额182.47万亿元，同比增长8.6%，上半年增加11.5万亿元 [4] - 截至6月末境外机构持有银行间市场债券4.23万亿元，约占总托管量2.5%，6月新增1家境外机构主体入市，当月现券交易量约1.32万亿元 [4][5] - 熊猫债累计发行规模突破1万亿元，发行机构超90家，人民币国际融资规模国际排名第二 [5] 国际要闻 - 特朗普称美菲达成贸易协议，将征菲19%关税，菲对美开放市场并零关税，但双方未确认签署文件，新关税低于此前计划 [6] - 日本首相石破茂执政联盟参议院选举失利，日债下跌，20和40年期国债收益率一度升1和4个基点，日元兑美元汇率跌约0.2%，股市承压 [7] - 7月22日WTI 8月原油期货收跌1.47%，布伦特9月原油期货收跌0.89%，COMEX黄金期货涨1.02%，NYMEX天然气价格收跌1.81% [8] 资金面 公开市场操作 7月22日央行开展2148亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有3425亿元逆回购和1200亿元国库现金定存到期，单日净回笼资金2477亿元 [10] 资金利率 7月22日资金面宽松，主要回购利率下行，DR001下行4.65bp至1.314%，DR007下行1.60bp至1.474% [11] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：7月22日市场风险偏好升温，债市延续弱势，10年期国债活跃券250011收益率上行1.50bp至1.6920%，10年期国开债活跃券250210收益率上行2.20bp至1.7775% [13] - 债券招标情况：公布了25国开02（增6）等多只债券的期限、发行规模、中标收益率等招标信息 [15] 信用债 - 二级市场成交异动：7月22日5只产业债成交价格偏离幅度超10%，如“H1碧地03”跌超28%，“H0中骏02”涨超357%等 [15] - 信用债事件：涉及世茂集团境外债务重组生效、青岛海科取消部分债券发行等多起事件 [18] 可转债 - 权益及转债指数：7月22日A股三大股指收涨，成交额1.93万亿元，申万一级行业多数上涨；转债市场主要指数跟涨，成交额891.62亿元，较前一日放量90.17亿元，310支转债收涨 [17] - 转债跟踪：包括金诚信发行转债获审核通过、蓝帆转债预计触发转股价格下修条件等情况 [24] 海外债市 - 美债市场：7月22日各期限美债收益率普遍下行，2年期下行2bp至3.83%，10年期下行3bp至4.35%；2/10年期利差收窄1bp至52bp，5/30年期利差收窄1bp至102bp；10年期通胀保值国债损益平衡通胀率下行1bp至2.39% [21][22][23] - 欧债市场：7月22日主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行，德国、法国等国收益率均有不同程度下降 [25] - 中资美元债每日价格变动：截至7月22日收盘，列出单日涨幅和跌幅前10的中资美元债相关信息 [27]