报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 铜价反弹力度受限，预计沪铜主力运行区间79000 - 80500元/吨，伦铜3M运行区间9780 - 10000美元/吨 [1] - 铝价预计跟随为主，国内主力合约运行区间20600 - 20900元/吨，伦铝3M运行区间2620 - 2680美元/吨 [3] - 铅锭供需小幅过剩，预计国内铅价偏弱运行 [4] - 中长期锌价维持偏空看待，短期锌价预计震荡偏强走势 [6] - 锡整体基本面偏弱，建议观望为主，国内锡价运行区间250000 - 280000元/吨，LME锡价运行区间31000 - 35000美元/吨 [7] - 预计镍后市矿价将继续阴跌，可轻仓试空，沪镍主力合约价格运行区间115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间14500 - 16500美元/吨 [8] - 碳酸锂建议谨慎观望，广期所碳酸锂2509合约参考运行区间67400 - 70800元/吨 [10] - 氧化铝建议短期观望为主，后市布局空单，国内主力合约AO2509参考运行区间3200 - 3600元/吨 [12] - 不锈钢供过于求基本面格局未改善，市场涨价动能减弱 [14] - 铸造铝合金价格持续上涨难度较大 [17] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 美铜上冲，伦铜、沪铜有所跟随，昨日伦铜收涨0.36%至9933美元/吨，沪铜主力合约收至79680元/吨 [1] - LME库存减少25至124825吨，注销仓单比例提高至14.0%，Cash/3M贴水68美元/吨 [1] - 上期所铜仓单减少1.0至1.6万吨，上海地区现货升水期货180元/吨，广东地区库存减少，现货贴水期货持平于10元/吨 [1] - 国内铜现货进口亏损200元/吨左右，洋山铜溢价持平 [1] - 精废价差扩大至1430元/吨，废铜替代优势略升 [1] 铝 - 铝价震荡回调，昨日伦铝收跌0.49%至2639美元/吨，沪铝主力合约收至20750元/吨 [3] - 沪铝加权合约持仓量69.1万手，环比减少0.3万手，期货仓单减少0.3至5.8万吨 [3] - 国内三地铝锭库存35.4万吨，环比增加0.5万吨，佛山、无锡两地铝棒库存8.3万吨，环比减少0.05万吨 [3] - 华东现货升水期货40元/吨，环比下调30元/吨，市场买盘仍较谨慎 [3] - LME铝库存44.5万吨，环比增加0.6万吨，注销仓单比例维持低位，Cash/3M小幅升水 [3] 铅 - 周三沪铅指数收跌0.45%至16845元/吨，伦铅3S较前日同期涨4.5至2006.5美元/吨 [4] - SMM1铅锭均价16725元/吨，再生精铅均价16725元/吨，精废价差平水 [4] - 上期所铅锭期货库存录得6.03万吨，内盘原生基差 - 155元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 40元/吨 [4] - LME铅锭库存录得26.25万吨，LME铅锭注销仓单录得7.6万吨，外盘cash - 3S合约基差 - 25.4美元/吨，3 - 15价差 - 66美元/吨 [4] - 国内社会库存微减至6.58万吨 [4] 锌 - 周三沪锌指数收涨0.11%至22952元/吨，伦锌3S较前日同期涨11至2856美元/吨 [6] - SMM0锌锭均价22820元/吨，上海基差 - 20元/吨，天津基差 - 60元/吨，广东基差 - 70元/吨，沪粤价差50元/吨 [6] - 上期所锌锭期货库存录得1.21万吨，内盘上海地区基差 - 20元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 55元/吨 [6] - LME锌锭库存录得11.66万吨，LME锌锭注销仓单录得5.82万吨，外盘cash - 3S合约基差 - 4.23美元/吨，3 - 15价差 - 17.26美元/吨 [6] - 国内社会库存小幅去库至9.27万吨 [6] - 6月锌锭供应增量明显，国内精炼锌月产量环比增3.6万吨至58.5万吨 [6] 锡 - 沪锡日内震荡上行，缅甸佤邦锡矿复产持续推进，预计三、四季度锡矿产量将陆续释放 [7] - 短期国内冶炼厂仍面临原料供应压力，加工费处于历史低位，云南江西两省冶炼开工率维持偏低水平 [7] - 6月国内样本企业锡焊料开工率为68.97%，较5月下滑明显 [7] - 冶炼厂挺价情绪较强，但实际鲜有成交，观望情绪愈发浓厚 [7] 镍 - 周三镍价窄幅震荡，菲律宾8月镍矿资源陆续开售，已有矿山开出1.3%FOB31的报价，环比小幅走跌 [8] - 镍铁产量小幅下降，不锈钢厂对原料采购将维持压价心态，镍铁价格承压运行，昨日镍铁价格报905元/镍，环比前日持平 [8] - 日内镍价走强，下游企业观望情绪升温，精炼镍现货成交转冷，各品牌现货升贴水多持稳，金川资源升水略有回落 [8] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报70482元，较上一工作日 - 0.49% [10] - LC2509合约收盘价69380元，较前日收盘价 - 4.80%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 150元 [10] - 市场情绪迎来调整，碳酸锂冲高大幅回落 [10] 氧化铝 - 2025年7月23日，氧化铝指数日内下跌4.4%至3328元/吨，单边交易总持仓38.8万手，较前一交易日减少2万手 [12] - 广西、贵州、河南、山东、山西和新疆价格分别上涨10元/吨、10元/吨、15元/吨、15元/吨、15元/吨和0元/吨 [12] - 山东现货价格报3185元/吨，贴水08合约169元/吨 [12] - MYSTEEL澳洲FOB价格维持368美元/吨，进口盈亏报 - 48元/吨，进口窗口关闭 [12] - 周三期货仓单报0.69万吨，较前一交易日保持不变，降至历史低位 [12] - 几内亚CIF价格维持73美元/吨，澳大利亚CIF价格维持69美元/吨 [12] 不锈钢 - 周三下午15：00不锈钢主力合约收12900元/吨，当日 - 0.23%(-30)，单边持仓21.62万手，较上一交易日 + 7690手 [14] - 佛山市场德龙304冷轧卷板报12850元/吨，较前日持平，无锡市场宏旺304冷轧卷板报12900元/吨，较前日 - 50 [14] - 佛山基差 - 250(+30)，无锡基差 - 200(-20)，佛山宏旺201报8600元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平 [14] - 山东高镍铁出厂价报905元/镍，较前日持平，保定304废钢工业料回收价报9150元/吨，较前日 + 50 [14] - 高碳铬铁北方主产区报价7800元/50基吨，较前日持平 [14] - 期货库存录得103415吨，较前日 - 60 [14] - 社会库存下降至114.78万吨，环比减少1.69%，其中300系库存68.75万吨，环比减少1.06% [14] 铸造铝合金 - 截至周三下午3点，AD2511合约回调0.62%至20155元/吨，加权合约持仓减少0.05至1.1万手，成交量0.4手，量能收缩 [16] - AL2511合约与AD2511合约价差520元/吨，环比扩大30元/吨 [16] - 国内主流地区ADC12平均价约19910元/吨，环比持平，市场买方延续谨慎观望 [16] - 进口ADC12均价持平于19560元/吨，市场询价积极性尚可，成交有所回暖 [17] - 佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭库存录得2.9万吨，环比增加0.03万吨 [17]