报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅主力合约盘中触及涨停板后开板大幅下跌，PS2509收盘价50080元/吨，涨幅5.33%，成交量1246241手，持仓量165641手，净减26538手 [4] - 基本面不是目前主驱动逻辑，6月光伏装机量数据证实抢装结束后国内需求缺乏接力，月度终端需求将下降至45GW左右，硅料企业复产带动供应增至10 - 11万吨，可满足下游48 - 50GW需求量，供需勉强维持平衡 [4] - 当前行情主导因素政策＞资金＞基本面，商品指数回补缺口后补涨面临阻力，盘中多晶硅涨停板开板放量下跌，短线若难突破前高则大概率阶段性见顶，在政策和现货价格不得低于完全成本支撑下下跌空间有限，日内谨慎偏强高位震荡为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：多晶硅主力合约盘中触及涨停板后开板大幅下跌，PS2509收盘价50080元/吨，涨幅5.33%，成交量1246241手，持仓量165641手，净减26538手 [4] - 后市展望：基本面非主驱动逻辑，6月光伏装机量数据证实抢装结束后国内需求缺乏接力，月度终端需求将降至45GW左右，硅料企业复产带动供应增至10 - 11万吨，粗略折算可满足下游48 - 50GW需求量，供需勉强维持平衡；当前行情主导因素政策＞资金＞基本面，商品指数回补缺口后补涨面临阻力，盘中多晶硅涨停板开板放量下跌，短线若难突破前高则大概率阶段性见顶，但下跌空间有限，日内谨慎偏强高位震荡为主 [4] 行情要闻 - 7月23日，多晶硅仓单数量2780手，较上一交易日无增加 [5] - 7月18日工信部总工程师表示钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能 [5] - 2025年6月中国工业硅出口量达6.83万吨，环比激增23%，同比增长12%，创18个月以来单月新高，对东南亚出口占比58%，泰国、马来西亚为主要增量市场，用于当地光伏组件生产 [5] - 截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，其中太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%；1 - 6月光伏累计装机量212.21GW，同比增长107.07%，但6月国内装机量仅有14GW，下降明显 [5]