报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对国债、股指、贵金属等多个期货品种进行分析，给出投资建议，如国债预计难有趋势行情需谨慎，股指看好长期表现可考虑做多等[6][10]。 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.21%，10 年期主力合约跌 0.11%，5 年期主力合约跌 0.09%，2 年期主力合约跌 0.03% [5] - 央行 7 月 23 日开展 1505 亿元 7 天期逆回购操作，当日 5201 亿元逆回购到期，单日净回笼 3696 亿元 [5] - 预计货币政策保持宽松，国债收益率处相对低位，中国经济平稳复苏，中美贸易协议有不确定性，难有趋势行情，保持谨慎 [6][7] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货主力合约涨 0.31%，上证 50 股指期货主力涨 0.48%，中证 500 股指期货主力合约涨 0.13%，中证 1000 股指期货主力合约涨 0.06% [8] - 截至 6 月底全国累计发电装机容量 36.5 亿千瓦，同比增长 18.7%，太阳能发电装机容量 11.0 亿千瓦，同比增长 54.2%，风电装机容量 5.7 亿千瓦，同比增长 22.7% [9] - 看好中国权益资产长期表现，考虑做多股指期货 [10][11] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 792.9，涨幅 1.03%，夜盘收盘价 785.26；白银主力合约收盘价 9492，涨幅 1.05%，夜盘收盘价 9431 [12] - “逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑黄金走势，若美国经济增速放缓，美联储降息将为黄金提供上涨动力，中长期上涨逻辑强，考虑做多黄金期货 [13][14][15] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货冲高回落，唐山普碳方坯最新报价 3120 元/吨，上海螺纹钢现货价格 3230 - 3390 元/吨，上海热卷报价 3450 - 3470 元/吨 [16] - 政策预期主导行情，钢材价格强势表现短期内或继续，热卷走势与螺纹钢一致，投资者可关注回调做多机会，轻仓参与 [16][17] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货小幅回落，PB 粉港口现货报价 790 元/吨，超特粉现货价格 670 元/吨 [18] - 政策预期致黑色系商品普涨，铁矿石市场供需格局边际转弱，价格估值水平高，期货突破上行，短期或延续强势，投资者可关注低位买入机会，轻仓参与 [18][19][20] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货大幅上涨，月初会议激发煤焦供给收缩预期，国家能源局核查煤矿生产情况使供给收缩政策落地 [21] - 煤焦产业供需逻辑利多，期货突破上行，短期或延续强势，投资者可关注回调做多机会，轻仓参与 [21][22] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌 0.37%至 5938 元/吨，硅铁主力合约收涨 0.90%至 5832 元/吨 [23] - 锰矿发运量回升，库存小幅回落，铁合金产量低位回升，需求偏弱，短期或供应过剩，若现货亏损扩大，可关注低位支撑区间头多机会 [23][24] 原油 - 上一交易日 INE 原油冲高回落，受阻于 10 日均线 [25] - 基金经理减持美国原油期货及期权净多头头寸，美国能源公司增加石油和天然气钻机数，欧盟批准对俄制裁方案，原油主力合约关注做空机会 [25][26][27] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡下行，受阻于 5 日均线 [28] - 中国燃料油进口量 6 月回升，亚洲燃料油市场供应充足，美日贸易协议利多燃料油价格，燃料油偏弱势，主力合约关注做空机会 [28][29] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收跌 1.25%，山东主流价格下调至 12000 元/吨，基差持稳 [30] - 原料下跌开工利润回正，供需短期偏宽松，等待盘面企稳参与反弹 [30][32] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收跌 0.17%，20 号胶主力收跌 0.54%，上海现货价格持稳至 14600 元/吨附近，基差持稳 [33] - 预计下周市场偏强震荡，供应端产区降雨缓和利于出胶，需求端轮胎企业产能利用率涨跌互现，库存微降，关注中期做多机会 [33][34] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收跌 0.67%，现货价格持稳，基差走扩 [35] - PVC 供过于求，但大幅向下空间有限，短期反内卷和稳增长政策推动盘面，预计偏强震荡 [35][38] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收跌 1.83%，山东临沂下调至 1820 元/吨，基差持稳 [38] - 短期市场窄幅波动，等待政策和需求落地，日产高位波动，需求提升缓慢，库存高于上周预期，中期偏多对待 [38][39] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX2509 主力合约上涨，涨幅 0.12%，PXN 价差调整至 270 美元/吨，PX - MX 价差在 100 美元/吨 [40] - PX 负荷下降，进口量环比下降 1%，同比增长 34.4%，短期供需平衡偏紧，成本支撑不足，震荡调整，谨慎参与 [40] PTA - 上一交易日 PTA2509 主力合约上涨，涨幅 0.25%，华东现货现价 4772 元/吨，基差率 - 0.46% [41] - 供应端装置负荷恢复，需求端聚酯负荷下降，加工费承压后略回升，短期震荡运行，考虑区间参与，关注加工费低位反弹修复机会 [41][42] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约上涨，涨幅 0.14%，整体开工负荷 67.57%，华东主港地区 MEG 港口库存约 53.3 万吨 [43] - 近端检修增多，供应压力缓解，库存去化且处低位，短期震荡运行，谨慎对待上方空间，区间参与 [43] 短纤 - 上一交易日短纤 2509 主力合约上涨，涨幅 0.03%，装置负荷降至 89.5%，新疆中泰短纤装置检修 [44] - 短纤基本面驱动不足，部分工厂减产，跟随成本震荡运行，谨慎看待加工差修复空间 [44][45] 瓶片 - 上一交易日瓶片 2509 主力合约上涨，涨幅 0.1%，装置检修增多，负荷下滑至 71.2% [46] - 下游软饮料消费回升，瓶片出口维持高位增长，库存去化，盘面有支撑，预计跟随成本端震荡运行 [46] 纯碱 - 上一交易日主力 2509 收盘于 1338 元/吨，涨幅 0.68%，部分企业负荷调整，上周产量 70.89 万吨，环比持平，库存 186.34 万吨，环比增加 2.98% [47] - 市场稳中偏强，供应高位徘徊，需求平稳，短期趋稳震荡，中长期供大于求，不宜过分追高或沽空 [47][48] 玻璃 - 上一交易日主力 2509 收盘于 1211 元/吨，涨幅 0.67%，部分产线有变动，华北、华东、华中市场表现不同 [49] - 受宏观情绪和企业提涨刺激，盘面走高，需关注现货贸易走货和地区去库情况 [49] 烧碱 - 上一交易日主力 2509 收盘于 2644 元/吨，涨幅 1.03%，部分企业有检修计划，上周产量环比增加 2.6%，同比增加 7.96% [50][51] - 供应增加，非铝下游采买谨慎，预计窄幅震荡，易受宏观情绪扰动 [51][52] 纸浆 - 上一交易日主力 2509 收盘于 5414 元/吨，涨幅 1.35%，供给有扩张倾向，下游产品开工产量下行 [53][55] - 淡季需求疲软，供应压力加剧，浆价预期波动整理，易受大宗整体情绪和外盘报价影响 [55][56] 碳酸锂 - 上一交易日碳酸锂主力合约收盘跌 4.07%至 69380 元/吨，因锂资源开采办证问题市场担忧加剧，价格反弹 [57] - 供需格局未改，供应坚挺，消费好转但库存高位累库，宜多看少动 [57][58] 铜 - 上一交易日沪铜震荡下行，价格回调，上海金属网 1电解铜报价 79620 - 79880 元/吨，均价 79750 元/吨 [59] - 美国对铜加关税执行日期临近，精炼铜回流，铜精矿短缺，对中国政策加码预期仍在，沪铜主力合约关注做多机会 [59][60] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行，涨 1.62%报 273260 元/吨，矿端偏紧，佤邦复产会议提升复产预期 [61] - 国内加工费低位，冶炼厂亏损，总体供应紧缺，消费清淡，库存去库，预计锡价震荡偏强运行 [61][62] 镍 - 上一交易日沪镍涨 0.1%至 123660 元/吨，矿端价格走弱，下游镍铁厂亏损，不锈钢盘面坚挺但现货跟涨有限 [63] - 现实消费难言乐观，上方压力大，精炼镍现货交投走弱，库存高位，预计镍价震荡运行 [63] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨 0.62%至 3095 元/吨，豆油主连收涨 0.02%至 8074 元/吨，美豆优良率降至 68% [64] - 国内大豆到港量高位，油厂榨利回暖，进口成本走高，豆粕关注下方支撑区间多头机会，豆油关注回落后支撑区间看涨期权机会 [64][65] 棕榈油 - 马棕收高，7 月 1 - 20 日出口量较上月同期减少 3.5% - 7.3%，印尼 5 月库存环比下降 4.27%至 290 万吨 [66] - 国内 6 月进口同比增长 11.4%，环比增长 94.4%，库存处于近 7 年同期第 3 高水平，考虑关注回调后做多机会 [66][67] 菜粕、菜油 - 加菜籽收高，加拿大西部天气温和有降雨，国内 6 月进口菜籽、菜油、菜粕情况有变化 [68] - 中国菜籽去库，菜粕去库，菜油累库，考虑关注菜系做多机会 [68][70] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行，美国棉花优良率上升，7 月供需报告显示美棉和全球棉花产量、期末库存预估上调 [71] - 国内 2025 年实播面积增加，预计总产量增加，全球供需宽松，短期跟随商品反弹，建议观望 [71][73][74] 白糖 - 上一日国内郑糖震荡运行，隔夜外盘原糖下跌，中国 6 月食糖进口量同比大幅增长，1 - 6 月同比减少 19.7% [75] - 巴西压榨将提速但增产预期下调，国内库存低进口量高，短期基差修复后估值中性，区间震荡运行 [75][76] 苹果 - 上一日国内苹果期货震荡运行，2025 - 2026 产季小幅增产，截至 7 月 16 日主产区冷库库存量环比减少 [77] - 盘面主力合约代表新年度开秤收购价格，关注逢高做空机会 [77][78] 生猪 - 昨日生猪全国均价 14.22 元/公斤，北方多数回落，二育进场补量有限，南方价格多回落 [79] - 月末集团场出栏量缩量，后续消费淡季，需求支撑弱，考虑前期空单持有 [79][81] 鸡蛋 - 上一交易日主产区鸡蛋均价 3.34 元/斤，主销区鸡蛋均价 3.54 元/斤，单斤成本约 3.54 元，养殖利润约 - 0.49 元/斤 [82] - 6 月在产蛋鸡存栏量增长，7 月或继续增加，消费淡季，可考虑 9 - 10 反套 [82][83] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收跌 0.17%至 2321 元/吨，玉米淀粉主力合约收涨 0.11%至 2658 元/吨 [84] - 国内玉米供需趋向平衡，消费回暖，库存压力减退，进口或有上量空间，预计上行有压力，观望为宜，淀粉产需两弱，跟随玉米行情 [84][86] 原木 - 上一交易日主力 2509 收盘于 823.0 元/吨，跌幅 2.08%，7 月第 3 周供应增加，港口库存略有小增 [87] - 前期交割利好情绪主导，现回归现货实际 [87][88]