报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，供给端炼厂增产提升供应压力，需求端整体需求低于历史平均水平，成本端沥青加工亏损增加且原油走弱支撑不足；盘面短期内窄幅震荡，沥青2509预计在3575 - 3613区间震荡 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年7月国内沥青总计划排产量253.9万吨，环比增5.9%，同比增23.4%；本周产能利用率34.2761%，环比增0.359个百分点，样本企业产量57.2万吨，环比增1.06%，装置检修量预估57.4万吨，环比减1.37%，炼厂增产提升供应压力，下周或减少 [7] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性沥青及防水卷材开工率均低于历史平均水平，当前需求低迷 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -524.18元/吨，环比增7.60%，周度山东地炼延迟焦化利润875.78元/吨，环比增4.48%，沥青加工亏损增加，原油走弱短期内支撑走弱 [8] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20下方，呈中性 [9] - 主力持仓净多，多减，偏多 [9] - 基差方面7月23日山东现货价3845元/吨，09合约基差为251元/吨，现货升水期货，偏多 [10] - 库存方面社会库存131.9万吨，环比增0.53%，厂内库存76.1万吨，环比减0.26%，港口稀释沥青库存21万吨，环比减22.22%，社会库存累库，厂内和港口库存去库，偏多 [10] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12][13] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [14] 沥青行情概览 - 展示昨日沥青各合约行情指标，包括价格、涨跌幅、库存、开工率、产量、出货量等数据 [16][17] 沥青期货行情 - 基差走势 - 呈现沥青山东和华东基差走势（2020 - 2025年） [19][20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示1 - 6、6 - 12合约价差走势（2020 - 2025年） [22][23] - 沥青原油价格走势展示沥青、布油、西德州油价格走势（2020 - 2025年） [25][26] - 原油裂解价差展示沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势（2020 - 2025年） [28][29][30] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示沥青与SC原油、燃料油比价走势（2020 - 2025年） [32][34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示山东重交沥青走势（2020 - 2025年） [35][36] 沥青基本面分析 利润分析 - 沥青利润展示沥青利润走势（2019 - 2025年） [37][38] - 焦化沥青利润价差走势展示焦化沥青利润价差走势（2020 - 2025年） [40][42] 供给端 - 出货量展示周度出货量走势（2020 - 2025年） [44][45] - 稀释沥青港口库存展示国内稀释沥青港口库存走势（2021 - 2025年） [46][47] - 产量展示周度和月度产量走势（2019 - 2025年） [49][50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势（2018 - 2025年） [53][55] - 地炼沥青产量展示地炼沥青产量走势（2019 - 2025年） [56][57] - 开工率展示周度开工率走势（2021 - 2025年） [59][60] - 检修损失量预估展示检修损失量预估走势（2018 - 2025年） [61][62] 库存 - 交易所仓单展示交易所仓单（合计、社库、厂库）走势（2019 - 2025年） [64][66][67] - 社会库存和厂内库存展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势（2022 - 2025年） [68][69] - 厂内库存存货比展示厂内库存存货比走势（2018 - 2025年） [71][72] 进出口情况 - 展示沥青出口、进口走势（2019 - 2025年）及韩国沥青进口价差走势（2020 - 2025年） [74][75][78] 需求端 - 石油焦产量展示石油焦产量走势（2019 - 2025年） [80][81] - 表观消费量展示表观消费量走势（2019 - 2025年） [83][84] - 下游需求展示公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势，以及下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）走势（2019 - 2025年） [86][88][90] - 沥青开工率展示重交沥青、按用途分沥青（建筑、改性）开工率走势（2019 - 2025年） [95][96][98] - 下游开工情况展示鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势（2019 - 2025年） [99][100][102] 供需平衡表 - 展示2024年7月 - 2025年7月月度沥青供需平衡表，包含下游需求、库存、进出口量、产量等数据 [104][105]