报告基本信息 - 报告名称：铝日报 [1] - 报告日期：2025年7月24日 [2] - 研究团队：有色金属研究团队，研究员有余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝价高位转跌，市场分歧或显现，氧化铝高位回落，警惕回调风险；淡季下铝供需均趋弱，短期受政策预期支撑跟随板块普涨，但上方空间暂时难以打开，继续关注前高附近阻力位表现 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 23日沪铝2509下跌0.34%报20790，指数总持仓减少3190至691200手，08 - 09升水持平报25，AD - AL负价差报 - 520；氧化铝高位回落，跌幅达2.81% [8] - 氧化铝行业老旧产能占比较低，当前政策下或难受益；电解铝处于传统淡季，国内运行产能维持高位，需求侧低迷，铝加工环节开工率清淡，铝价高涨或抑制终端消费；铝冶炼平均利润仍有4100元/吨，处于高位水平 [8] 行业要闻 - 2025年6月国内原铝进口量约19.24万吨，环比减少13.8%，同比增长58.7%；1 - 6月累计进口约124.99万吨，同比增涨2.5%；6月出口量约1.96万吨，环比减少39.5%，同比增加179.4%；1 - 6月累计出口约8.66万吨，同比增长206.6%；6月净进口17.27万吨，环比减少9.4%，同比增长51.3%；1 - 6月累计净进口约116.33万吨，同比减少2.3% [9][10] - 中国2025年6月原铝产量为381万吨，同比增长3.4%，因山东 - 云南电解铝二期置换，产量环比微降；7月国内电解铝运行产能维持高位，云南第二批置换项目投产运行，行业开工率回升 [10] - 2025年7月17日晚，几内亚撤销45家矿业公司勘探与开采许可证，包括六家铝土矿企业，均属长期闲置矿权，无实际开采活动 [10] - 美国铝业预计西班牙圣西普里安铝冶炼厂2026年中期完成重启，此次延期预计造成高达1.1亿美元损失；该厂因电价高企2021年产量减少，4月西班牙停电致重启计划推迟，7月14日重启工作重新启动 [10]