报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）偏弱震荡，建议 10 空单减仓观望，10 - 12 和 10 - 02 反套持有 [1] - 预计 8 月上旬货量或维持韧性，关注市场货量拐点是否出现在 8 月中旬及后续回落速度 [10] - 2508 合约交割结算价在悲观和乐观情形下分别处于 2050 - 2150 点和 2150 - 2250 点之间 [11] - 2510 合约 10 月是欧线传统淡季，建议逢高布空 [12] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2508 收盘价 2239.7，跌 1.60%，成交 5566，持仓 11039，减仓 1354；EC2510 收盘价 1537.0，跌 2.72%，成交 59535，持仓 50131，减仓 1603；EC2512 收盘价 1701.8，跌 1.55%，成交 5752，持仓 8446，减仓 87 [1] - 运价指数方面，SCFIS 欧洲航线本期 2400.50 点，周涨幅 - 0.9%；美西航线本期 1301.81，周涨幅 2.8%；SCFI 欧洲航线本期 2079 $/TEU，双周涨幅 - 1.0%；美西航线本期 2142 $/FEU，双周涨幅 - 2.4% [1] - 期运欧线不同承运人上海到鹿特丹不同船期价格不同，如 Maersk 2025/8/7 上海 - 2025/9/15 鹿特丹，39 天航程，$40' GP 为 2980，$20' GP 为 1780 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格 97.36，美元兑离岸人民币昨日价格 27.17 [1] 即期运费 - 8 月上旬运价有筑顶迹象，32 周静态报价均值在 3400 美元/FEU 附近，关注马士基、ONE 跌价后其他船司应对 [9] 运力情况 - 8 月船期周均运力 32.1 万 TEU/周，9 月待定航次由 7 艘减至 5 艘，不考虑待定航次 9 月周均运力从 29.9 上修至 30.6 万 TEU/周 [10] 合约分析 - 2508 合约，悲观情况 32 周 SCFIS 指数或降至 2200 - 2250 点，08 交割结算价或在 2050 - 2150 点；乐观情形 32 周 SCFIS 指数或维持在 2300 - 2350 点，08 交割结算价或在 2150 - 2250 点 [11] - 2510 合约，10 月是欧线传统淡季，建议逢高布空，10 空单减仓观望，10 - 12 反套、10 - 02 反套持有 [12] 宏观新闻 - 何立峰 7 月 27 日至 30 日赴瑞典与美方举行经贸会谈 [3] - 欧盟与美国存在关税相关情况，美国对欧盟商品基准关税为 15%猜测未证实，欧盟准备对美 1000 亿欧元商品征 30%关税等 [3] - 特朗普称美与欧盟达成对乌军援协议 [3] - 伊朗担心美国利用核谈判作为新袭击借口 [3]