报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金震荡上行，白银突破上行，铜因库存减少支撑价格，锌短期震荡，铅等待供需矛盾发酵价格震荡，锡受佤邦洪灾扰动价格，铝区间震荡，氧化铝回归基本面，铸造铝合金继续震荡，镍宏观情绪提振预期但现实限制弹性，不锈钢宏观情绪主导边际、基本面决定弹性 [2] 各金属品种总结 贵金属 - 黄金沪金2510昨日收盘价792.90，日涨幅1.03%；Comex黄金2510收盘价3397.50，日跌幅1.35%；SPDR黄金ETF持仓954.80不变；Comex黄金库存（前日）增加295,932金衡盎司 [5] - 白银沪银2510昨日收盘价9492，日涨幅1.07%；Comex白银2510收盘价39.520，日跌幅0.35%；SLV白银ETF持仓（前天）增加49；Comex白银库存（前日）增加339,196金衡盎司 [5] - 趋势强度黄金和白银均为1 [9] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价79,590，日跌幅0.19%；伦铜3M电子盘收盘价9,934，日涨幅0.36%；沪铜库存减少9,972吨，伦铜库存减少25吨 [11] - 宏观新闻美日达成协议，日本接受15%税率开放汽车、大米市场；微观新闻十大重点行业稳增长工作方案将出台，6月中国铜矿砂及其精矿进口量环比降1.91%、同比升1.77%，阿塞拜疆一铜矿开始试生产，预计年底前增产 [11][13] - 趋势强度为1 [13] 锌 - 沪锌主力收盘价22975，日涨幅0.13%；伦锌3M电子盘收盘价2853.5，日涨幅0.32%；LME锌库存减少1275吨 [14] - 新闻媒体称欧美接近达成协议、美将对欧盟征15%关税，白宫回应是臆测，8月关税大限逼近，欧盟拟对1000亿欧元美国商品征30%关税 [14] - 趋势强度为0 [14] 铅 - 沪铅主力收盘价16850，日跌幅0.30%；伦铅3M电子盘收盘价2014.5，日跌幅0.02%；沪铅库存增加200吨，LME铅库存增加650吨 [17] - 新闻美日达成协议，日本接受15%税率开放汽车、大米市场；2025年5月全球铅市场供应过剩1000吨 [18] - 趋势强度为0 [18] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价268,540，日涨幅0.01%；伦锡3M电子盘收盘价34,750，日涨幅2.45%；沪锡库存增加16吨，伦锡库存减少25吨 [21] - 趋势强度为 -1 [23] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价20790，较前一日跌110；LME铝3M收盘价2639，较前一日跌13；国内铝锭社会库存48.00万吨不变 [25] - 沪氧化铝主力合约收盘价3355，较前一日跌158 [25] - 铝合金主力合约收盘价20155，较前一日跌125 [25] - 综合快讯何立峰7月27 - 30日赴瑞典与美方举行经贸会谈；12月18日海南自贸港封关，“零关税”商品比例提至74%，“一线”口岸8个 [26] - 趋势强度铝、氧化铝、铝合金均为0 [26] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价123,370，较前一日跌160；不锈钢主力收盘价12,900，较前一日跌30 [27] - 新闻3月3日加拿大安大略省省长针对美国关税威胁提出矿产对策；4月27日印尼一镍铁项目进入试生产；印尼一镍冶炼厂恢复生产；印尼一冷轧厂6 - 7月停产检修；菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款；印尼计划缩短采矿配额期限；印尼2025年镍矿产量目标高于2024年；印尼两镍铁产业园EF产线停产 [27][29][30] - 趋势强度镍和不锈钢均为0 [31]