报告行业投资评级 - 单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无相关策略 [2] 报告的核心观点 - LPG基本面当前表现疲软，市场氛围平淡，PG主力合约连续走低再度跌破4000元/吨，需等待盘面企稳止跌信号 [1] - 现货方面国内液化气市场窄幅整理，整体波动幅度有限，LPG自身基本面海外供应充裕，国内供应充足，需求方面民用气处于淡季，燃烧需求乏力，深加工PDH利润近期改善但缺乏持续增长动力 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 7月23日各地区价格：山东市场4520 - 4670元/吨，东北市场4190 - 4380元/吨，华北市场4530 - 4680元/吨，华东市场4330 - 4600元/吨，沿江市场4500 - 4660元/吨，西北市场4050 - 4200元/吨，华南市场4548 - 4700元/吨 [1] - 2025年8月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷542美元/吨涨2美元/吨，丁烷524美元/吨涨2美元/吨，折合人民币丙烷4261元/吨涨13元/吨，丁烷4120元/吨涨13元/吨；华南冷冻货到岸价格丙烷536美元/吨涨2美元/吨，丁烷521美元/吨涨2美元/吨，折合人民币丙烷4214元/吨涨13元/吨，丁烷4096元/吨涨13元/吨 [1] - LPG基本面疲软，PG主力合约跌破4000元/吨，现货市场窄幅整理，华南缩小价差低位上涨，华中价格回调，整体波动有限 [1] - 海外供应充裕，美国出口高位，7月到港量增加，国内商品量降幅有限，供应充足；民用气处于淡季，燃烧需求乏力；深加工PDH利润改善，开工率回升至70%以上但缺乏持续增长动力 [1] 策略 - 单边策略为震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无策略 [2]