报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出上周美国商业原油超预期下降但终端成品油需求疲软，炼厂高开工率可持续性存疑，本周报告公布后油价短线无明显方向后半夜因贸易谈判进展小幅反弹 [4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 截止7月18日美国商业原油总库存41899.3万桶环比减少316.9万桶超预期，交割地库欣库存增加45.5万桶，战略储备库存减少20.0万桶 [2] - 成品油方面汽油库存减少173.8万桶超预期，馏分油库存增加293.1万桶与预估相反 [2] - 7月11日至18日美国原油链总库存减少5353千桶，产量减少102千桶/日，净进口减少740千桶/日，加工量增加87千桶/日 [3] - 7月11日至18日美国原油终端表观需求增加314.25千桶/日，汽油表观需求减少180.25千桶/日，馏分油表观需求减少112.75千桶/日，航煤表观需求减少6千桶/日 [3] 报告点评 - 上周美国商业原油超预期下降，周度原油产量持续阴跌年内首次跌破去年同期，下游炼厂开工率维持高位增加1.6%至95.5%，原油出口反弹也有贡献 [4] - 炼厂开工率走高部分因上周美国炼厂有产能退出使分母下降，原油加工量仅增加8.7万桶/日 [4] - 终端总需求增加主要源于化工方面，汽油和馏分油表观需求下降，汽油需求曲线脱离正常区间逼近2020年疫情年份 [6] - 本周EIA报告表面数据利多但终端成品油需求疲软，炼厂高开工率可持续性存疑，报告公布后油价短线无明显方向后半夜小幅反弹 [7]