报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 随着海外AI逐步步入正循环，AI算力或持续受益，海外AI算力链或迎来估值提升阶段，需重视AIDC算力产业链核心投资方向及各大细分板块投资机会 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 谷歌云营收及资本开支情况 - 2025年7月14日，谷歌母公司Alphabet公布第二季度财报，谷歌云第二季度营收为136亿美元，同比增长32%，高于市场预期的131亿美元，AI对谷歌云的助力持续显现 [3] - Alphabet表示2025年全年资本支出将提高13%，由750亿美元提升至850亿美元，预计2026年还将进一步增加资本支出 [3] 全球AI发展及相关企业业绩情况 - 2025H1新易盛预计实现净利润37亿元 - 42亿元，同比增长327.68% - 385.47%，受益于人工智能相关算力投资增长、产品结构优化等 [4] - 2025H1中际旭创预计实现归母净利润36亿元 - 44亿元，同比增长52.64% - 86.57%，扣非归母净利润35.9亿元 - 43.9亿元，同比增长53.89% - 88.18%，受益于终端客户对算力基础设施建设及资本开支增长 [4] - 2025Q2台积电实现营收9338亿元台币，同比增长38.6%，净利润3983亿元台币，同比增长61%，受益于AI应用领域对半导体需求激增 [4] 海外AI算力产业链投资机会 - 光模块推荐中际旭创、新易盛，受益标的有东山精密、长芯博创等 [5] - 光芯片受益标的有源杰科技、长光华芯、华工科技、光迅科技等 [5] - 液冷推荐英维克 [5] - AIDC推荐新意网集团，受益标的有万国数据等 [5] - CPO推荐天孚通信，受益标的有仕佳光子、太辰光、致尚科技等 [5] - DCI受益标的有德科立等 [5] - 铜连接&电源受益标的有沃尔核材、麦格米特等 [5]