报告行业投资评级 - 强于大市，预计该行业指数在未来6 - 12个月内表现强于基准指数，沪深市场基准指数为沪深300指数 [2][12] 报告的核心观点 - 7月22日聚变公司挂牌成立，7家央国企股东方共增资115亿元，其成立是我国聚变能商业化进程重要一步，随着技术突破，我国核聚变商业化渐近，产业链将进入快速发展期 [2] - 建议关注具备可控核聚变装置关键材料和核心零部件制造能力以及已获得相关订单的上市公司，推荐合锻智能、联创光电、西部超导、安泰科技，建议关注国光电气等多家公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 聚变公司情况 - 聚变公司是中核集团直属二级单位、聚变能源产业实施主体、投融资平台及抓总单位，以磁约束托卡马克为技术路线，按“三步走”发展阶段实现聚变能商业化应用 [6] - 7月22日聚变公司与7家央国企股东方签署增资扩股协议，7家公司共同投资约114.92亿元，增资后注册资本达150亿元，中核集团持股50.35%等 [6] - 截至2025年H1，聚变公司资产总额53.69亿元，所有者权益53.67亿元，暂无营业收入，净利润 - 0.4亿元 [6] 行业发展情况 - 我国可控核聚变产业形成以中科院和中核集团为主，多家商业公司参与，多条技术路线齐头并进格局 [6] - 磁约束托卡马克方向，合肥BEST项目2025年5月启动总装，预计2027年建成并演示聚变能发电 [6] - 7月18日瀚海聚能（成都）科技有限公司中国首台商业化直线型场反位形聚变装置成功实现等离子体点亮，取得重大突破 [6]