报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”评级 [7][11][36] 报告的核心观点 - 2025Q2轻工公募基金重仓比例0.86%，环比-0.01pct，处于2010年以来51%左右分位水平，二季度轻工基金配置比例排名第19，加仓幅度排名第17，2025Q2/2025H1中信轻工制造指数累计变动+7.83%/+6.85%，相对沪深300指数分别+6.57/+6.82pct，绝对收益在所有中信一级行业中排名第9/14位 [8][14][36] - 2025Q2轻工子板块重仓比例排序为文娱用品及电子烟（1.25%）、造纸（0.23%）、家居（0.23%）、包装印刷（0.03%），其中文娱用品及电子烟重仓比例环比提升（+0.48pct），家居（+0.05pct）和包装印刷（+0.01pct）略增配，造纸板块减配（-0.06pct），个股加仓前三为泡泡玛特0.94%（+0.41pct）、思摩尔国际0.11%（+0.08pct）和顾家家居0.08%（+0.03pct） [9][18][36] - 北上资金方面，晨光股份（+0.49pct）、欧派家居（+0.36pct）、裕同科技（-1.50pct）、索菲亚（-1.92pct）陆港通持股比例变动较大，具体为家居板块中欧派家居和匠心家居增配，其余家居企业减配，造纸板块中博汇纸业增配，太阳纸业维持不变，包装印刷板块中奥瑞金增配，裕同科技减配，文娱用品板块中晨光股份增配，明月镜片和百亚股份减配 [10][32][36] - 投资建议为新消费看好聚焦高成长性赛道、新业务占比迅速提升的相关标的，出口链关注越南产能覆盖美国敞口的相关出口企业，家居关注传统家居龙头，造纸关注太阳纸业，包装关注纸浆模塑海外需求和相关稀缺产能以及金属包装毛利率修复可能性 [11][36][37] 根据相关目录分别进行总结 轻工重仓比例0.86%，环比-0.01pct - 2025Q2轻工公募基金重仓比例0.86%，环比-0.01pct，处于2010年以来51%左右分位水平 [8][14][36] - 二季度轻工基金配置比例排名第19，加仓幅度排名第17，前3名依次为通信、银行和国防军工 [8][14] - 2025Q2/2025H1中信轻工制造指数累计变动+7.83%/+6.85%，相对沪深300指数分别+6.57/+6.82pct，绝对收益在所有中信一级行业中排名第9/14位 [8][14][36] 潮玩、电子烟重仓比例持续提升 - 2025Q2轻工子板块重仓比例排序为文娱用品及电子烟（1.25%）、造纸（0.23%）、家居（0.23%）、包装印刷（0.03%），其中文娱用品及电子烟重仓比例环比提升（+0.48pct），家居（+0.05pct）和包装印刷（+0.01pct）略增配，造纸板块减配（-0.06pct） [9][18][36] - 个股加仓前三为泡泡玛特0.94%（+0.41pct）、思摩尔国际0.11%（+0.08pct）和顾家家居0.08%（+0.03pct） [9][18][36] - 家居板块2025Q2基金重仓比例环比+0.05pct至0.23%，补贴限额预计短期影响家居订单，但地域限制加强有望提高头部企业竞争力，外销层面关税对公司利润增幅有一定抑制，但部分企业2025H1归母净利润仍实现44 - 61%的同比增速 [21] - 造纸板块2025Q2基金重仓比例环比-0.06pct至0.23%，木浆价格或将维持在低位震荡，太阳纸业“林浆纸一体化”优势明显，2025年南宁、山东等项目落地有望驱动业绩增长 [23] - 包装印刷板块2025Q2基金重仓比例环比+0.01pct至0.03%，纸包装关注海外纸浆模塑产线，金属包装关注反内卷政策和两片罐产业整合下毛利率修复可能性 [26] - 文娱用品及电子烟板块2025Q2基金重仓比例环比+0.48pct至1.25%，泡泡玛特2025H1业绩预告显示收入同比增长不低于200%，集团溢利同比增长不低于350%，英美烟草HNB新品Hilo后续有望登陆欧洲，新消费中长期逻辑不改 [28][30] 北上资金增持晨光股份、欧派家居 - 晨光股份（+0.49pct）、欧派家居（+0.36pct）、裕同科技（-1.50pct）、索菲亚（-1.92pct）陆港通持股比例变动较大 [10][32][36] - 家居板块中欧派家居（+0.36pct）、匠心家居（+0.13pct）增配，志邦家居（-0.05pct）、江山欧派（-0.11pct）、乐歌股份（-0.15pct）、顾家家居（-0.19pct）、索菲亚（-1.92pct）减配 [32] - 造纸板块中博汇纸业（+0.08pct）增配，太阳纸业（0.00pct）维持不变，华旺科技（-0.20pct）减配 [32] - 包装印刷板块中奥瑞金（+0.19pct）增配，裕同科技（-1.50pct）减配 [32] - 文娱用品板块中晨光股份（+0.49pct）增配，明月镜片（-0.12pct）、百亚股份（-0.18pct）减配 [32]