报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 青岛港口总库存去库 海外货源到港入库减少 胶价上涨推动轮胎企业补库 出库量大于入库量 [2] - 需求端国内轮胎检修企业排产提升 产能利用率恢复 企业排产平稳 中下旬订单或上量 对开工有小幅带动预期 短期开工率波动不大 [2] - ru2509合约短线预计在14700 - 15500区间波动 nr2509合约短线预计在12550 - 13300区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15245元/吨 环比涨240元/吨；20号胶主力合约收盘价13120元/吨 环比涨345元/吨 [2] - 沪胶9 - 1价差 - 795元/吨 环比降45元/吨；20号胶8 - 9价差 - 45元/吨 环比持平 [2] - 沪胶与20号胶价差2125元/吨 环比降105元/吨；沪胶主力合约持仓量129837手 环比增658手 [2] - 20号胶主力合约持仓量66552手 环比增4347手；沪胶前20名净持仓 - 27628手 环比增3059手 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 12345手 环比降1274手；沪胶交易所仓单186680吨 环比降20吨 [2] - 20号胶交易所仓单37398吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14950元/吨 上海市场越南3L胶14850元/吨 价格环比持平 [2] - 泰标STR20、马标SMR20均为1810美元/吨 环比降10美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶14600元/吨 马来西亚人民币混合胶14550元/吨 环比均降50元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为12300元/吨 环比涨200元/吨；齐鲁石化顺丁BR9000为12000元/吨 价格环比持平 [2] - 沪胶基差 - 55元/吨 环比涨55元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 405元/吨 环比涨5元/吨 [2] - 青岛市场20号胶12934元/吨 环比涨60元/吨；20号胶主力合约基差159元/吨 环比涨140元/吨 [2] - 泰国生胶烟片市场参考价66.37泰铢/公斤 环比降0.2泰铢/公斤；胶片市场参考价63.55泰铢/公斤 环比涨0.3泰铢/公斤 [2] 上游情况 - 泰国生胶胶水市场参考价55.3泰铢/公斤 环比涨0.5泰铢/公斤；杯胶市场参考价49.95泰铢/公斤 环比涨0.2泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润174.6美元/吨 环比涨44.2美元/吨；STR20理论生产利润32.6美元/吨 环比涨16美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.09万吨 环比降2.73万吨；混合胶月度进口量28.08万吨 环比增5.85万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.1% 环比增0.54个百分点；半钢胎开工率75.99% 环比增3.07个百分点 [2] - 全钢胎库存天数40.85天 环比增0.18天；半钢胎库存天数46.18天 环比增0.42天 [2] - 全钢胎当月产量1262万条 环比增80万条；半钢胎当月产量5523万条 环比增108万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率12.54% 环比降0.49个百分点；标的历史40日波动率17.98% 环比降3.81个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率29.28% 环比增3.15个百分点；平值看跌期权隐含波动率29.28% 环比增3.15个百分点 [2] 行业消息 - 2025年7月20 - 26日天然橡胶东南亚主产区降雨量赤道以北部分区域增加 对割胶工作影响增强 赤道以南大部分区域降雨量偏低 对割胶工作影响减弱 [2] - 截至2025年7月20日 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存63.46万吨 环比降0.18万吨 降幅0.28% 保税区库存7.79万吨 降幅1.39% 一般贸易库存55.67万吨 降幅0.13% [2] - 截至7月17日 中国半钢胎样本企业产能利用率68.13% 环比增2.34个百分点 同比降11.96个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.98% 环比增0.87个百分点 同比增3.92个百分点 [2]