报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，水产养殖旺季来临需求提升，但豆粕替代优势良好且油厂豆粕累库、生猪存栏或下降、推进豆粕减量替代削弱需求预期，四季度买船不确定带来支撑，盘面前期涨后今日减仓回落，短线参与为主 [2] - 菜油方面，油脂消费淡季供给宽松且油厂库存压力高牵制价格，但油厂开机率降低、三季度菜籽买船少使远期压力或下滑，受棕榈上涨提振收高，中澳贸易有望恢复使其近日表现弱于豆棕，短期波动加剧 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9492元/吨，环比涨36元/吨；菜粕期货收盘价2682元/吨，环比降76元/吨 [2] - 菜油月间差（9 - 1）为53元/吨，环比持平；菜粕月间价差（9 - 1）为270元/吨，环比降44元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量211985手，环比降8793手；菜粕主力合约持仓量512685手，环比降25919手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量12249手，环比增4034手；菜粕期货前20名持仓净买单量22215手，环比降11788手 [2] - 菜油仓单数量3487张，环比持平；菜粕仓单数量0张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价698.4加元/吨，环比涨8.4加元/吨；油菜籽期货收盘价5082元/吨，环比降83元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9550元/吨，环比降100元/吨；南通菜粕现货价2570元/吨，环比降90元/吨 [2] - 菜油平均价9590元/吨，环比降100元/吨；油菜籽进口成本价4990.05元/吨，环比涨42元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比持平；油粕比3.5，环比降0.05 [2] - 菜油主力合约基差94元/吨，环比降79元/吨；菜粕主力合约基差 - 112元/吨，环比降14元/吨 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8330元/吨，环比涨50元/吨；菜豆油现货价差1270元/吨，环比降80元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价9050元/吨，环比涨50元/吨；菜棕油现货价差550元/吨，环比降100元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价2860元/吨，环比降60元/吨；豆菜粕现货价差290元/吨，环比涨30元/吨 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量8977万吨，环比增210万吨；油菜籽年度预测值产量1237.8万吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量当月值18.45万吨，环比降15.1万吨；进口菜籽盘面压榨利润238元/吨，环比降65元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量20万吨，环比增5万吨；进口油菜籽周度开机率15.72%，环比增5.86% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存9.25万吨，环比降0.04万吨；沿海地区菜粕库存1.2万吨，环比降0.31万吨 [2] - 华东地区菜油库存58.45万吨，环比降0.82万吨；华东地区菜粕库存35.13万吨，环比降2.91万吨 [2] - 广西地区菜油库存5.6万吨，环比降0.32万吨；华南地区菜粕库存27万吨，环比降1.2万吨 [2] - 菜油周度提货量2.91万吨，环比降0.38万吨；菜粕周度提货量2.32万吨，环比降0.14万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2762.1万吨，环比增98.1万吨；餐饮收入当月值4578.2亿元，环比增411.2亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比降87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率25.07%，环比增2.19%；菜粕平值看跌期权隐含波动率25.07%，环比增2.18% [2] - 菜粕20日历史波动率15.55%，环比增3.01%；菜粕60日历史波动率17.53%，环比增0.69% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.33%，环比增1.44%；菜油平值看跌期权隐含波动率16.33%，环比增1.44% [2] - 菜油20日历史波动率10.84%，环比增0.09%；菜油60日历史波动率12.67%，环比降0.23% [2] 行业消息 - 7月23日，ICE油菜籽期货收高，交投最活跃的11月期货收高8.10加元，结算价报每吨698.10加元 [2] - 截至7月20日当周，美国大豆优良率为68%，低于分析师预期的71%，前一周为70%，上年同期为68% [2]