报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | | --- | --- | | 铜 | ★☆☆ | | 铝 | ★★★ | | 氧化铝 | ★☆☆ | | 铸造铝合金 | ★★★ | | 锌 | ☆☆☆ | | 铅及不锈钢 | ☆☆☆ | | 锡 | ★☆☆ | | 碳酸锂 | ★★★ | | 工业硅 | ★★★ | | 多晶硅 | ★★★ | [1] 报告的核心观点 - 近期有色金属市场各品种表现分化，部分品种有特定影响因素，操作上需根据不同品种的基本面和市场情况选择合适策略 [2][3][4] 各品种总结 铜 - 周四沪铜震荡收阳，尾盘短线交投情绪波动大，市场情绪偏谨慎，上方整数关有阻力 [2] - 隔夜美盘铜价创高，美伦价差走扩至3000美元以上，LMEO - 3月贴水52美元 [2] - 美国对亲密盟友关税在15%附近，对次围国家在19%附近 [2] - 今日现铜报79795元，上海升水降至145元，广东延续10元贴水，周内SMM铜社库减少4400吨至11.42万吨 [2] - 操作建议轻仓持空或观望 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝小幅回落，华东现货升水回落30元至40元，近期社库小幅增加，需求环比回落但未超季节性，短期高位震荡，上方21000元附近有阻力 [3] - 铸造铝合金跟随沪铝波动，需求偏弱但废铝市场货源偏紧，行业利润为负，相对铝价更具支撑 [3] - 今日氧化铝冲高回落，本周北方现货成交接近3300元，上期所仓单库存极低，期货升水后将吸引仓单流入，需警惕回调风险 [3] 锌 - 资金热情集中“反内卷”相关品种，沪锌成本端支撑走强，盘面空头氛围不足，多头少量增仓，于2.3万整数关窄幅震荡 [4] - SMM0锌均价对08合约实时贴水15元/吨，下游畏高慎采，SMM锌社库走高至9.83万吨 [4] - 三季度政策面预期偏积极，技术面若突破2.3万关键压力位，有望上探2.43万元/吨，但矿山供应放量，冶炼厂新产能投放，等待高空机会 [4] 铅 - 铝价低位，再生铝惜售，精废价格倒挂25元/吨，下游倾向采购炼厂低价厂提货源，且偏向采购原生铅，SMM铝库缓增至7.14万吨 [6] - 铅现货进口亏损仍超850元/吨，原料供应偏紧，成本端支撑下，沪铝略显跌无可跌 [6] - 旺季兑现节奏偏慢，叠加关税和消费前置影响，但资金缓步增仓，沪铝沉淀资金16亿，倾向逢低买入，多单背靠1.68万元/吨持有 [6] 镍及不锈钢 - 沪镍震荡上扬，市场交投活跃，反内卷题材引导下，热钱冲击空头拥挤品种 [7] - 金川升水2000元，进口镍升水350元，电积镍升水100元，高镍铁报价在901元每镍点，近期上游价格支撑明显减弱 [7] - 镍铁库存降4300吨至3.3万吨，纯镍库存增千吨至4万吨，不锈钢库存降0.8万吨至98.3万吨，但整体位置仍高 [7] - 沪镍处于反弹中后段，等待空头机会成熟 [7] 锡 - 沪锡增仓延续涨势，27万以上锡价属相对高位，晚间关注伦锡3.5万美元表现 [8] - LME低库存与现货升水走扩带动涨势，目前出口亏损小于进口亏损，约亏3500元，当下库存外低内高，若锡价延续外强内弱，国内以月度净出口状态为主 [8] - 市场关注缅甸低邦孟波、老街地区洪水灾情及龙头企业年度检修时间点 [8] - 沪锡增仓突破27万继续拉涨，价格涨势可能扩至28万，但不看好中长期趋势，上一轮高位持有空单可适风控减持 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂期价高位遭遇狙击，市场交投活跃，盘面主要矛盾在7.7万附近大量集中的空头套保和投资盘拥挤，将面临严重的止损压力 [9] - 市场总库存继续攀升至近期最高的14.3万吨，冶炼厂库存降600吨至5.8万吨，下游库存微增500吨至4.1万吨，贸易商继续补库1880吨至4.3万吨 [9] - 贸易商心态积极、现货抄底情绪延续，澳矿最新报价760美元，低位反弹幅度加大 [9] - 碳酸锂期价周线级别已经反转，短期逢回调买入思路为主 [9] 工业硅 - 工业硅期货小幅回落，现货层面，华东通氧553硅价已突破1万元/吨 [10] - 当前基本面转为次要矛盾，“反内卷”逻辑为主导，价格持续反弹后，市场情绪出现一定分歧，政策端消息犹动较多，预计走势震荡，注意仓位控制 [10] 多晶硅 - 多晶硅盘面延续上涨态势，供应收缩预期升温持续打开上行空间 [11] - N型复投料均价维持46000元/吨，暂未进一步调整，仓单数量增至3020手（折合9060吨） [11] - 当前市场情绪已出现分歧，盘面5万元/吨上方对现货呈现升水状态，或存在阶段性节奏休整，预计回调空间有限，操作层面需警惕仓位风险 [11]