报告行业投资评级 - 领先大市 - A(维持) [4] 报告的核心观点 - 券商估值及业绩支撑性较强，26家上市券商公布业绩预告，归母净利润增速均超40%，24家预计增长50%以上，11家增速超100%，业绩增长得益于投资交易、财富管理、投资银行等业务增长，且头部券商推动香港1/4/9号牌升级拓展新蓝海 [4][10] - 北交所及新三板发布二季度券商执业质量评价，从专业质量得分及合规质量扣分两方面汇总，涉及四大板块，申万宏源、国投证券综合得分超140分，9家超120分，103家参评仅1家低于100分 [4][5][10] 各部分总结 投资建议 - 券商估值及业绩支撑性强，26家上市券商归母净利润增速可观，头部券商推动香港牌照升级拓展业务 [4][10] - 北交所及新三板发布二季度券商执业质量评价，反映券商在北交所及股转系统执业质量 [5][10] 行情回顾 - 上周沪深300、创业板指数上涨，申万一级非银金融指数和证券Ⅲ跌幅分别为1.24%、1.06%，在申万一级行业中排名第28位 [11] - 个股方面，华西证券、国信证券等涨幅居前，弘业期货、金证股份等跌幅居前 [11][14] 行业重点数据跟踪 - 市场表现及规模：上周主要指数上涨，上证综指涨0.69%，沪深300涨1.09%，创业板指数涨3.17%，A股成交金额7.73万亿元，日均成交额1.55万亿元，环比增3.35% [14] - 信用业务：截至7月18日，市场质押股3065.32亿股，占总股本3.75%，两融余额1.90万亿元，环比提升1.41% [17] - 基金发行：25年6月，新发行基金份额1221.24亿份，发行155只，环比上涨85.71%，股票型基金发行224.50亿份，环比下跌15.56%，占比18.38% [17] - 投行业务：25年6月，股权承销规模5530.18亿元，IPO金额91.53亿元，再融资金额5438.65亿元 [17] - 债券市场：中债 - 总全价(总值)指数较年初下跌0.68%，中债国债10年期到期收益率为1.67%，较年初上行5.75bp [18] 监管政策与行业动态 - 中资券商推进1/4/9号牌照升级，42家获批1号牌照，37家升级4号牌，40家资管机构升级9号牌 [29] - 北交所、新三板发布2025年二季度证券公司执业质量评价结果，多数券商表现良好 [29] - 中证协发布券商另类及私募子公司管理规范配套文件，明确重大影响情形或事件 [29] 上市公司重点公告 - 东吴证券拟定增募集60亿元用于多项业务及偿债补充营运资金 [30] - 中国银河上半年预计归母净利润63.62 - 68.01亿元，同比增长45% - 55% [30] - 天风证券聘任汪洋为财务总监 [31] - 中泰证券上半年预计归母净利润7.23亿元，同比增长80.09% [31] - 中信建投上半年预计归母净利润44.30 - 45.73亿元，同比增长55% - 60% [31] - 国海证券上半年预计归母净利润3.70亿元，同比增长159.26% [31] - 申万宏源上半年预计归母净利润41 - 45亿元，同比增长92.66% - 111.46% [31] - 国元证券上半年预计归母净利润14.05亿元，同比增长40.44% [31] - 东北证券上半年预计归母净利润4.31亿元，同比增长225.90% [32] - 方正证券上半年预计归母净利润22.97 - 24.32亿元，同比增长70% - 80% [32] - 信达证券上半年预计归母净利润9.21 - 10.44亿元，同比增长50% - 70% [32] - 国泰海通上半年预计归母净利润152.83 - 159.57亿元，同比增长205% - 218% [32] - 中金公司上半年预计归母净利润34.53 - 39.66亿元，同比增长55% - 78% [32] - 长江证券上半年预计归母净利润16.52 - 18.10亿元，同比增长110% - 130% [32] - 太平洋上半年预计归母净利润1.05 - 1.35亿元，同比增长54% - 98% [32] - 东方证券上半年预计归母净利润32.50 - 36亿元，同比增长54% - 71% [33] - 天风证券上半年预计归母净利润0.28 - 0.33亿元，同比扭亏 [33] - 东吴证券上半年预计归母净利润17.34 - 19.65亿元，同比增长50% - 70% [33]