报告行业投资评级 - 原油：未明确评级 [1] - 燃料油：★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 低硫燃料油：未明确评级 [1] - 沥青：未明确评级 [1] - 液化石油气：★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 三季度旺季石油市场延续累库趋势，原油去库0.6%、成品油累库1.7%，OPEC+增产使供需盈余压力存在，7月原油市场震荡修复，旺季强现实因素转弱，近期利空大于利多，油价震荡承压，8月底、9月初地缘波动或带来支撑 [2] - 今日LU收盘微涨，FU表现平淡，欧盟对俄制裁使FU供应风险降温，FU裂解走弱，LU基本面缺乏驱动，单边跟随原油但波动不及SC，裂解承压 [3] - 今日沥青弱势开局后跌幅收复，8月地炼排产环比下降，降雨影响需求恢复，样本炼厂出货量环比小增，厂库去化、社会库持平，整体库存环比下滑，低库存有支撑但需求好转前上行空间有限 [4] - 海外市场下调带动国内LPG市场走弱，中东销售增加和北美累库压制市场，关注月末CP下调可能，国内PDH复产，化工需求坚挺，炼厂外放量下滑，国产气有望趋稳，现货宽松强化交割折价压力，原油支撑松动，盘面弱势运行 [5] 根据相关目录分别总结 原油 - 三季度旺季石油市场延续累库，OPEC+增产使供需盈余压力存在 [2] - 7月原油市场震荡修复，旺季强现实因素转弱，近期利空大于利多，油价震荡承压 [2] - 8月底、9月初伊核、俄乌协议面临期限，地缘波动或为市场带来支撑 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 今日LU收盘微涨，FU表现平淡，欧盟制裁使FU供应风险降温，FU裂解走弱 [3] - 新加坡柴油裂解高位回落，LU基本面缺乏驱动，单边跟随原油但波动不及SC，裂解承压 [3] 沥青 - 今日沥青弱势开局后跌幅收复，8月地炼排产环比下降 [4] - 降雨影响需求恢复，样本炼厂出货量环比小增，7月以来累计同比增幅维稳 [4] - 厂库去化、社会库持平，整体库存环比下滑，低库存有支撑但需求好转前上行空间有限 [4] LPG - 海外市场下调带动国内市场走弱，中东销售增加和北美累库压制市场，关注月末CP下调可能 [5] - 国内PDH复产，化工需求坚挺，炼厂外放量下滑，国产气有望趋稳 [5] - 现货宽松强化交割折价压力，原油支撑松动，盘面弱势运行 [5]