报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油期货y2509延续弱势，国际成本支撑与国内供需宽松博弈加剧，短期市场波动受美豆产区天气及关税谈判影响，外盘风险溢价抬升，国内高库存和棕榈油出口转弱抑制跟涨动能，中期预计维持震荡筑底格局 [10] 根据相关目录分别进行总结 市场总体表现 - 2025年7月22日豆油期货市场整体下跌，主力合约y2509收于8,076元/吨，较昨天下跌48元/吨，跌幅-0.59%，成交量29.7万手，持仓量52.1万手，现货市场江苏地区豆油均价8,230元/吨，较上日下跌30元/吨[3] - 当日期货市场表现平淡，主力合约价格延续下跌，成交量环比减少5.4%，持仓量减少，市场观望情绪浓厚，现货市场价格跟随下跌、基差维持正区间，交投清淡 [3] 宏观与基本面 - 国际层面，美豆产区天气及关税谈判影响显著，美国大豆优良率降至68%，未来两周高温风险仍存支撑外盘成本端，8月1日美国关税谈判最后期限临近，欧盟准备反制措施，市场担忧贸易摩擦影响全球大豆供应链 [8][9] - 国内基本面宽松，豆油库存累积，油厂现货催提压力大，南方高温抑制餐饮消费，终端提货偏缓压制现货基差 [9] - 国际油脂市场情绪降温，马来西亚棕榈油7月1 - 20日出口环比减少3.5% - 7.3%、产量增6.19%，供需转弱抑制棕榈油涨势，间接拖累豆油，但生物柴油政策支撑仍存，限制油脂下方空间 [9] 结论与展望 - 豆油期货v2509延续弱势，国际成本支撑与国内供需宽松博弈加剧，短期市场波动大，外盘风险溢价抬升，国内因素抑制跟涨动能，中期关注天气、贸易政策及生柴需求，预计维持震荡筑底格局 [10]