报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 “反内卷”政策提振市场情绪，聚酯链短线估值反弹；PTA和聚酯市场受成本、需求和库存等因素影响，呈现供增需减、库存累积的格局，价格面临下行压力 [1][38][39] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：7月23日，PX主力合约收6860.0元/吨，较前一交易日收跌0.38%，PTA主力合约收4784.0元/吨，较前一交易日收跌0.21%；成本端布油和WTI油价稳定，需求端轻纺城成交总量低于15日平均水平；供给端PX和PTA装置开工率维持高位，供应边际宽松压力持续存在，需求端下游聚酯开工率虽高但终端负反馈加剧，TA需求边际转弱；PTA工厂库存累库，7 - 8月社会库存或突破200万吨 [2][3] - 聚酯：7月23日，短纤主力合约收6432.0元/吨，较前一交易日收跌0.59%；原料端价格上行显示成本支撑强化，需求端终端需求持续走弱，库存方面全系品种库存压力显著；预计产业链呈现成本支撑与弱需求拉锯格局，长丝环节库存压力或倒逼上游调整开工，PTA加工费存在压缩空间 [4] 产业链价格监测 - PX期货主力合约价格下跌0.38%，成交增长11.49%，持仓减少4.17%；PX现货价格持平；基差上涨17.45% [5] - PTA期货主力合约价格下跌0.21%，成交增长8.45%，持仓减少1.86%；PTA现货价格持平；基差上涨41.67%，1 - 5价差下跌16.67%，5 - 9价差上涨400.00%，9 - 1价差下跌60.00%；进口利润上涨0.46% [5] - 短纤期货主力合约价格下跌0.59%，成交增长13.61%，持仓减少3.82%；短纤现货价格持平；基差上涨29.23%，1 - 5价差下跌425.00%，5 - 9价差上涨390.00%，9 - 1价差下跌27.78% [5] - 产业链其他价格：布油、美原油、CFR日本石脑油、乙二醇、聚酯切片价格持平，聚酯瓶片价格上涨0.33%，涤纶POY、DTY、FDY价格持平 [5] - 加工价差：石脑油、PX、聚酯切片、涤纶短纤、涤纶POY、DTY、FDY加工价差持平，PTA加工价差上涨1.59%，聚酯瓶片加工价差上涨5.10% [6] - 轻纺城成交量：总量、长纤织物、短纤织物成交量均下跌 [6] - 产业链负荷率：PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率持平 [6] - 库存天数：涤纶短纤、POY、FDY、DTY库存天数均增加 [6] 产业动态及解读 - 宏观动态：7月23日白宫官员计划访问美联储总部，美联储理事鲍曼强调货币政策独立性和透明度；美国财长呼吁美联储降息；7月22日美联储官网新增总部翻修工程视频导览，特朗普政府官员考虑造访，参议院银行委员会主席商讨是否出席，美国财长表示通胀数据低应降息并敦促欧洲跟随美国对俄制裁做法 [7] - 供需方面 - 需求：7月23日，轻纺城成交总量为442.0万米，环比增长 - 10.71%，长纤织物成交量354.0万米，短纤织物成交量87.0万米 [9]