报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锂矿、锂盐和电芯市场库存压力大，去库存慢，中长期供需失衡未实质缓解 [3] - 市场存在“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环风险和“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”阶梯式上涨链条 [3] - 企业技改使成本曲线趋于平缓，驱动碳酸锂价格中枢下移 [3] - 下半年期货市场分两段，三季度初价格震荡上扬，四季度预计震荡下跌 [3] - 利多因素有宏观情绪改善、供给端扰动、高持仓量和低仓单数量矛盾 [3][5] - 利空因素有锂矿投产预期多、库存累库、产业技术升级使产能出清延后 [5] 各部分总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约价格区间预测为 68000 - 75000 元/吨，当前波动率 42.2%，历史百分位 73.5% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 库存管理 - 产品库存偏高有减值风险时，可 50% 比例做空 LC2511 期货锁定利润，卖出 50% 看涨期权，买入虚值看跌期权 [2] 采购管理 - 未来有采购计划担心原料上涨，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定成本，卖出看跌期权，买入虚值看涨期权 [2] 期货数据 期货合约价格、成交量和持仓量 - 碳酸锂主力合约收盘价 76680 元/吨，日涨 7300 元（10.52%），周涨 8720 元（12.83%）；成交量 1770283 手，日增 436124 手（32.69%），周增 943344 手（114.08%）；持仓量 436727 手，日增 74673 手（20.62%），周增 73051 手（20.09%） [8] - LC2511 合约收盘价 75000 元/吨，日涨 6380 元（9.30%），周涨 7820 元（11.64%）；成交量 313782 手，日增 72159 手（29.86%），周增 220320 手（235.73%）；持仓量 147029 手，日增 14935 手（11.31%），周增 41724 手（39.62%） [8] 月差变化 - LC08 - 11 月差本期值 1500，日涨 800（114.29%），周涨 620（70.45%） [10] - LC09 - 11 月差本期值 1680，日涨 920（121%），周涨 900（115%） [10] - LC11 - 12 月差本期值 320，日涨 480（ - 300%），周涨 640（ - 200%） [10] 现货数据 锂矿石日度平均报价 - 锂云母（Li2O：2 - 2.5%）平均价 1655 元/吨，日涨 50 元（3.12%），周涨 190 元（12.97%）；（Li2O：3 - 4%）平均价 2965 元/吨，日涨 65 元（2.24%），周涨 370 元（14.26%）；（Li2O：5 - 5.5%）平均价 5600 元/吨，日涨 140 元（2.56%），周涨 605 元（12.11%） [14] - 锂辉石（Li2O：6%，巴西 CIF）平均价 795 美元/吨，日涨 30 美元（3.92%），周涨 92.5 美元（13.17%）；（Li2O：6%，澳矿 CIF）平均价 790 美元/吨，日涨 20 美元（2.60%），周涨 85 美元（12.06%）；（Li2O：6%，fastmarkets）平均价 755 美元/吨，日跌 5 美元（ - 0.65%） [14] - 磷锂铝石（Li2O：6 - 7%）平均价 5845 元/吨，日涨 445 元（8.24%），周涨 1175 元（25.16%） [14] - 美元兑人民币汇率 7.16，日跌 0.0093（ - 0.13%），周跌 0.019（ - 0.26%） [14] 碳酸锂/氢氧化锂日度报价 - 工业级碳酸锂平均价 68900 元/吨，日涨 100 元（0.15%），周涨 5550 元（8.76%） [17] - 电池级碳酸锂平均价 70550 元/吨，日涨 100 元（0.14%），周涨 5600 元（8.62%） [17] - 工业级氢氧化锂平均价 55370 元/吨，日涨 800 元（1.47%），周涨 3400 元（6.54%） [17] - 电池级氢氧化锂（微粉）平均价 65670 元/吨，日涨 700 元（1.08%），周涨 3100 元（4.95%） [17] - 电池级氢氧化锂（CIF 中日韩）平均价 8.2 美元/公斤，日涨 0，周涨 0.2 美元/公斤（2.5%）；（fastmarkets）平均价 8.05 美元/公斤，日跌 0.05 美元/公斤（ - 0.61%） [17] 锂产业链现货价差集合 - 电碳 - 工碳价差本期值 1650 元/吨，日涨 0，周涨 50 元（3.13%） [20] - 电氢 - 电碳价差本期值 - 4880 元/吨，日涨 600 元（ - 10.95%），周涨 - 2500 元（105.04%） [20] - 电池级氢氧化锂 CIF 日韩 - 国内价差本期值 - 1984.3 元/吨，日跌 723.78 元（57.42%），周跌 - 1733.1 元（689.93%） [20] 下游日度报价 - 磷酸铁锂动力型平均价 32690 元/吨，日涨 25 元（0.08%）；低端储能型平均价 28930 元/吨，日涨 20 元（0.07%）；中高端储能型平均价 31255 元/吨，日涨 25 元（0.08%） [22][23] - 磷酸锰铁锂平均价 43900 元/吨，日涨 0 [23] - 三元材料 523（消费型）平均价 108550 元/吨，日涨 500 元（0%）；622（消费型）平均价 112310 元/吨，日涨 400 元（0.36%）；811（动力型）平均价 143450 元/吨，日涨 300 元（0.21%） [23] - 六氟磷酸锂平均价 51500 元/吨，日涨 500 元（0.98%） [23] - 电解液磷酸铁锂用平均价 17700 元/吨，日涨 0；铁锂储能用平均价 16800 元/吨，日涨 0；铁锂动力用平均价 19200 元/吨，日涨 0；三元动力用平均价 21650 元/吨，日涨 0 [23] 基差与仓单数据 碳酸锂品牌基差报价 - 盛新锂能、中矿资源基差报价 100 元，天齐锂业、赣锋锂业、天宜锂业基差报价 200 元，江西九岭、永兴材料基差报价 0 元，瑞福锂业基差报价 - 200 元，浙江新时代基差报价 - 400 元，蓝科锂业准电基差报价 - 600 元，工碳基差报价 - 800 元，四料综合基差报价 - 237.5 元 [26] 碳酸锂仓单量 - 仓单数量总计 11654 手，较昨日增加 900 手，部分仓库有增减变化 [29] 成本利润 - 展示了外购锂矿生产利润、碳酸锂理论交割利润、碳酸锂进口利润走势 [31]