报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集装箱航运市场继续博弈旺季高点和运价下跌速率，EC盘面整体维持震荡走势，建议EC2510淡季合约逢高分批布局做空并滚动操作，同时进行10 - 12反套滚动操作，关注下周中美关税谈判结果、后续船期调配情况、货物发运节奏及巴以停火谈判进展 [3][5][6] - 干散货航运市场受海岬型船运价指数强劲上涨带动，波罗的海干散货运价指数涨至逾一年最高水平，短期大型船市场运价或受支撑，中型船市场继续上涨动力减弱，但后续电厂日耗或维持高位，关注8月中上旬铁矿发运需求及后续天气和终端补库情况 [10][14] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运 期货盘面 - 7月24日，EC2510收盘报1583.9点，较上一日收盘价+3.05%；EC2512收盘报1779.9点，较上一日收盘价+4.59%；EC2602收盘报1562.3点，较上一日收盘价+5.75%等，不同合约有不同涨跌表现 [2] 月差结构 - 7月24日，EC08 - EC10价差为661，较上一日-41.7；EC10 - EC12价差为 - 196，较上一日-31.2等，各月差组合有不同涨跌变化 [2] 集装箱运价 - 周一盘后放出的最新一期SCFIS欧线报2400.50点，环比 - 0.9%；7/18日发布的SCFI欧线报2079美元/TEU，环比 - 0.1%；SCFIS美西线报1301.81点，环比 + 2.78%等，不同航线运价有不同环比和同比变化 [2][3] 燃油成本 - 7月24日，WTI原油近月价格为64.67美元/桶，环比 + 0.14%，同比 - 15.33%；布伦特原油近月价格为67.98美元/桶，环比 + 0.13%，同比 - 15.6% [2] 市场分析及策略推荐 - 市场继续博弈旺季高点和运价下跌速率，EC盘面整体维持震荡走势，关注下周中美关税谈判结果；现货运价依旧持稳；关税方面，美国与欧盟贸易协议存在不确定性，欧盟成员国投票通过930亿欧元对美产品加征反制关税措施 [3] 逻辑分析 - 现货运价方面主流船司报价分化，部分船司揽货情况较好仍继续小幅调涨8月初运价；7 - 8月为欧线传统旺季，但今年需关注关税政策对发运节奏的影响，目前运价正在高位筑底过程；近日川普宣布将关税暂免期延长至8/1日，后续关税对中国出口和转口贸易可能造成一定压制；近期巴以60天停火谈判正在推进 [4] 交易策略 - 单边：EC2510淡季合约仍维持逢高分批布局做空思路，建议滚动操作，做好仓位控制；套利：10 - 12反套滚动操作 [5][6] 行业资讯 - 欧盟官员称美国对欧盟商品的基准关税为15%，白宫回应表示特朗普公布之前都是猜测；欧盟准备在未达成协议的情况下对美国价值1000亿欧元的商品征收30%关税；特朗普表示将对大部分国家征收15%至50%的简单关税；美商务部长表示日本协议可能成为与欧盟贸易协议的模式；美国财长贝森特表示将于下周在斯德哥尔摩会见中国财长讨论是否延长8月12日达成协议以避免大幅提高关税的最后期限 [7] 红海局势 - 哈马斯已对调解人关于加沙的提议做出初步回应；伊朗副外长表示伊朗同意国际原子能机构技术小组在下周访问，以讨论联合国核监督机构与德黑兰之间的关系，技术小组将不会前往伊朗的核设施 [8] 干散货航运 干散货运价指数 - 周三波罗的海干散货运价指数上涨至逾一年最高水平，受海岬型船运价指数强劲上涨带动，较前一日上涨85点，或4.18%，报2120点；海岬型船运价指数上涨278点或9.1%，至3339点；巴拿马型船运价指数下跌4点，或0.2%，报1905点；超灵便型散货船运价指数下跌16点，至1313点；灵便型船运价指数上升4点，报682点 [10] 即期运价 - 7月23日，海岬型船铁矿石航线巴西图巴朗 - 青岛（BCI - C3）运价报23.88美元/吨，环比 + 3.31%，西澳 - 青岛（BCI - C5）运价报10.05美元/吨，环比 + 5.07% [11] 周度运价 - 截至7月18日，海岬型船煤炭航线澳大利亚海因波特 - 青岛运价报11.35美元/吨，环比上周 + 16.41%，澳大利亚海因波特 - 鹿特丹运价报17.50美元/吨，环比上周 + 23.24%；海岬型船铝土矿航线几内亚 - 烟台运价报23.60美元/吨，环比上周 + 15.69%；巴拿马型船煤炭航线印尼萨马琳达 - 印度恩诺报11.75美元/吨，环比上周 + 2.17%等 [11] 发运数据 - 2025年07月14日 - 07月20日Mysteel全球铁矿石发运总量3109.1万吨，环比增加122.0万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2552.0万吨，环比减少6.8万吨；澳洲发运量1629.4万吨，环比减少108.9万吨，其中澳洲发往中国的量1443.6万吨，环比增加13.5万吨；巴西发运量922.6万吨，环比增加102.1万吨；6月份黑德兰港的铁矿石出口量增至5460万吨；2025年7月第3周，巴西累计装出大豆743.68万吨，巴西全国谷物出口商协会预测7月20日至7月26日期间，巴西大豆出口量为281.07万吨 [12][13] 逻辑分析 - 昨日海岬型船市场货量有所增加，大西洋市场运力偏紧，船东挺价积极，运价上涨；巴拿马型船市场粮食和煤炭运输需求较少，市场观望情绪增加，运价小幅波动；7月货量明显减少后，近期主要矿山询盘增加，市场运输需求预期改善，短期预计对大型船市场运价有所支撑；中型船市场南美粮食发运有所减少，煤炭运输需求有所减弱，短期预计中型船市场继续上涨动力减弱，但后续电厂日耗或维持高位，进口煤价格优势仍存情况下，预计后续仍有较好的旺季发运预期 [14] 行业资讯 - 6月全球粗钢产量同比下降5.8%至1.514亿吨，中国6月粗钢产量同比下降9.2%至8320万吨；受印度钢企龙头京德勒西南钢铁公司需求增加的推动，印度今年铁矿石进口量预计将增加；特朗普表示将对大部分国家征收15%至50%的简单关税 [15][17][18]