报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月下旬主产地煤矿产量增加，供应充裕；电厂库存去化慢，进口煤冲击下仅刚需采购；贸易商发运积极，港口调入增加但库存持续去库；随着高温天气，电厂日耗季节性回升，沿海电厂库存低于同期且持续刚需采购，港口平仓价反弹；坑口化工煤需求尚可，进口减量，南方气温升高使电厂补库加快，预计煤价继续坚挺上涨 [5] 各目录总结 市场回顾 7月24日港口市场交投氛围一般，贸易商报价坚挺，各地区不同热值煤炭有对应报价区间，如港口5500大卡市场报价650 - 660元/吨等 [3] 重要资讯 截至6月底全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，其中太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%，风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%；1 - 6月全国发电设备累计平均利用1504小时，比上年同期降低162小时 [4] 逻辑分析 - 供应：坑口价格反弹，晋陕蒙主产地煤矿开工率提升，截至7月23日鄂尔多斯地区煤矿开工率78%，榆林地区46%，鄂榆两市煤炭日均产量增加400万吨，国内供应宽松 [5] - 进口：内贸和进口市场走势分化，询货需求好转，内贸煤价维稳，进口贸易商降价出货，成交价格下移 [5] - 需求：水电疲弱，电厂负荷上升、日耗提高、库存下降，部分电厂采购受阻；非电端水泥开工率低，甲醇、尿素检修装置重启，化工煤需求尚可，支撑坑口煤价 [5] - 库存：发运起量，大秦线日均运量110万吨，呼局批车数25列附近，港口库存持续去库，7月24日环渤海港口库存降至2535万吨；沿海电厂日耗回升但库存去库慢，内地电厂库存偏高 [5]