报告行业投资评级 - 原油、沥青谨慎看空，其余品种均谨慎看多 [1][2] 报告的核心观点 - 各品种市场存在不同供需格局和价格走势，受宏观政策、成本、库存等多因素影响，需关注各品种关键变量和投资策略 [1][2] 各品种总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价反弹回升，WTI上升1.20%，Brent上升0.78%，SC上升0.08% [4] - 基本逻辑：油市弱预期强现实，消费旺季有支撑，但OPEC增产压力渐显，关注美国产量变化；欧盟制裁俄原油，挪威油气产量下降；中国原油进口增加，IEA预计全球供需变化；美国商业原油库存减少 [5] - 策略推荐：中长期供给过剩，油价60 - 70美元/桶；短期震荡蓄势，上方压力强；轻仓空单并买看涨期权保护，SC关注【500 - 515】 [6] LPG - 行情回顾：7月24日，PG主力合约收于3994元/吨，环比上升0.55%，现货端多地价格持平 [7] - 基本逻辑：成本端油价窄幅震荡，基本面改善，下游化工需求回升，基差高位有支撑；仓单持平，PDH装置利润下降，供应商品量下降，需求端开工率上升，库存炼厂升港口降 [8] - 策略推荐：中长期原油供大于求，液化气价格有压缩空间；短期偏反弹；前期空单止盈，轻仓多单，PG关注【4000 - 4100】 [9] L - 行情回顾：L09收盘价（主力）7385元/吨，日涨幅1.3%，持仓量下降 [11] - 基本逻辑：塑料煤制占比20%，老旧产能影响有限，现货补库不足，社库累库，短期随政策预期震荡偏强，关注补库节奏；装置重启增加，本周产量或增，中长期高投产限制反弹 [12] - 策略推荐：多单持有，产业可择机卖保，短线回调试多，关注【7300 - 7600】 [12][13] PP - 行情回顾：PP09收盘价（主力）7181元/吨，日涨幅1.2%，持仓量上升 [14] - 基本逻辑：煤制占比19%，老旧产能影响小，需求跟进不足，库存累库，跟随震荡偏强，关注补库节奏；1 - 6月出口累计同比+21%，后市出口有望高增速，三季度投产压力限制上方空间 [15] - 策略推荐：多头部分止盈，短线回调试多，关注【7150 - 7300】 [15][16] PVC - 行情回顾：V09收盘价（主力）5238元/吨，日涨幅1.7%，持仓量下降 [17] - 基本逻辑：老旧产能占比11%，政策推动反内卷交易，现货跟涨不足，基差走弱，仓单增加，短期情绪和成本支撑底部；社会库存累库，新装置试车，基本面弱势限制反弹 [18] - 策略推荐：短期波动高，多头部分止盈，短线参与，关注【5200 - 5450】 [18][19] PX - 行情回顾：7月18日，PX华东地区现货7120元/吨持平，PX09合约收盘6810元/吨上涨 [20] - 基本逻辑：供应端国内外装置变动不大，加工差和汽油裂解价差有变化，产量稳定，进口量处低位；需求端变动小；供需紧平衡，库存去库但仍高；宏观利多有望发酵 [21] - 策略推荐：关注【6940 - 7050】 [22] PTA - 行情回顾：7月18日，PTA华东4782元/吨上涨，TA09合约收盘4733元/吨上涨 [23] - 基本逻辑：供应端装置变动小，新装置投产将增压力；需求端弱势探底，下游开工分化；TA社库累库但整体中性；成本端油价区间震荡；短期政策影响下供应端有利多 [24] - 策略推荐：关注【4830 - 4920】 [25] 乙二醇 - 行情回顾：7月18日，华东地区乙二醇现货价4429元/吨下降，EG09合约收盘4376元/吨上涨 [26] - 基本逻辑：国内外装置变动不大，到港及进口同期偏低；下游聚酯及终端织造分化，需求淡季，订单待改善；基差偏强，低库存支撑价格；宏观利多情绪发酵 [27] - 策略推荐：关注【4480 - 4600】 [28] 玻璃 - 行情回顾：现货报价上调，盘面大涨，基差走弱，仓单为0 [30] - 基本逻辑：宏观“反内卷”政策预期发酵，煤炭带动成本提涨；基本面改善，企业盈利好转，产量微增，库存续降；短期政策预期支撑价格重心上移 [31] - 策略推荐：关注【1310 - 1360】 [31] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价上调，盘面上涨，基差变化，仓单和预报增加 [32] - 基本逻辑：受政策预期影响，玻璃、煤炭市场带动纯碱期价；碱厂库存累库，市场反应平淡，现货报价稳中微降；装置检修重启并存，供应增量；下游支撑一般 [33] - 策略推荐：关注【1410 - 1460】 [2] 烧碱 - 行情回顾：片碱现货报价上调，盘面上涨，基差走弱，仓单为0 [35] - 基本逻辑：供应端产能利用率上升，新增产能预期，供应趋向饱和；需求端氧化铝开工回升，非铝需求弱势，出口规模缩减；成本利润方面氯碱利润上行，液碱库存增加 [36] - 策略推荐：关注【2640 - 2710】 [36] 甲醇 - 行情回顾：7月18日，华东地区甲醇现货2385元/吨下降，主力09合约收盘2365元/吨下降 [37] - 基本逻辑：国内装置检修，开工负荷下滑，海外装置负荷回升，港口有望累库；需求较好，沿海MTO外采装置负荷止跌，传统需求开工偏高；社库累库但整体偏低；成本支撑企稳 [38] - 策略推荐：关注【2470 - 2520】 [38] 尿素 - 行情回顾：7月18日，山东地区小颗粒尿素现货1810元/吨上涨，主力合约收盘1745元/吨上涨 [39] - 基本逻辑：检修装置复产，日产有望重回20万吨以上；需求端工业好转，农业偏弱，出口增速高；库存去库但仍处高位；成本支撑企稳 [40] - 策略推荐：关注【1770 - 1810】 [41] 沥青 - 行情回顾：7月24日，BU主力合约收于3602元/吨，环比上升0.22%，多地现货价格有变化 [42] - 基本逻辑：成本端原油受OPEC+增产影响中长期承压，原料充足，沥青利润尚可，裂解价差高位，供给压力上升；装置检修损失量增加，产量下降，需求端部分开工率有变化，库存上升 [43] - 策略推荐：中长期偏空，轻仓空单，BU关注【3550 - 3650】 [44] 丙烯 - 行情回顾：山东丙烯市场价为6275元/吨（日环比 - 10） [46] - 基本逻辑：供需相对偏弱，成本端原油及丙烷走弱，支撑减弱；供应区域分化，预计先收缩后扩张；煤制占比20%，现货乏力，基差走强；反内卷交易持续，单边谨慎偏多，可关注套利策略 [46] - 策略推荐：关注【6550 - 6800】 [46]