投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20250724 联系人 李婷、黄蕾、高慧、王工建、赵凯熙 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 电话 021-68555105 主要品种观点 宏观：全球关税路径趋明，中美下周重启谈判 海外方面，对等关税有所进展，①欧媒称美欧接近达成关税协议，拟设 15%基准税率、 部分行业豁免；②特朗普称将对多数国家征收 15%-50%关税，若主要国家开放市场，美国 愿意取消关税；③美中拟下周斯德哥尔摩会谈，争取 8 月 12 日前达成协议。美财长贝森特 称美联储预测带有政治偏见，特朗普再度施压鲍威尔，要求尽快降息，目前 9 月降息概率升 至 61%。随着多国关税路径逐步明朗，市场风险偏好上升，标普 500 再创新高，金价回调， 美元指数偏弱，铜价震荡收涨。当前美国基本面依然稳健，美联储独立性与关税博弈构成主 要不确定性来源，今日关注 7 月 PMI 数据。 国内：股市与商品市场情绪依旧积极，但多空博弈加剧，情绪或临近阶段性高点。A 股 冲高回落，两市成交维持 1.9 万亿，科创 50、上证 50 领涨，整体赚钱效应趋弱，内需商品 出现部分获利了结迹象。 ...