报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 炼厂近期排产增产提升供应压力，旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强使成本支撑短期内有所走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3583 - 3621区间震荡[7][9] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 供给端2025年7月国内沥青总计划排产量253.9万吨，环比增5.9%，同比增23.4%；本周样本产能利用率34.2761%，环比增0.359个百分点，样本企业产量57.2万吨，环比增1.06%，装置检修量预估57.4万吨，环比减1.37%，炼厂增产提升供应压力，下周或减少供给压力 [7] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率均低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -524.18元/吨，环比增7.60%，周度山东地炼延迟焦化利润875.78元/吨，环比增4.48%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差增加，原油走强预计短期内支撑走强 [8] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20下方，呈中性 [9] - 主力持仓主力持仓净多，多增，呈偏多 [9] - 基差7月24日山东现货价3785元/吨，09合约基差为183元/吨，现货升水期货，呈偏多 [10] - 库存社会库存131.9万吨，环比增0.53%，厂内库存76.1万吨，环比减0.26%，港口稀释沥青库存21万吨，环比减22.22%，社会库存累库，厂内和港口库存去库，呈偏多 [10] - 利多因素原油成本相对高位，略有支撑 [12] - 利空因素高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [13] - 主要逻辑供应端压力高位，需求端复苏乏力 [14] 沥青行情概览 展示昨日沥青各合约指标值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及期货收盘价、基差、周度产量、开工率、库存等多方面数据 [16][17] 沥青期货行情 - 基差走势展示山东和华东基差2020 - 2025年走势 [19][20] - 价差分析展示主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势 [22][25][28][32] 沥青现货行情 展示山东重交沥青2020 - 2025年走势 [35][36] 沥青基本面分析 - 利润分析展示沥青利润、焦化沥青利润价差走势 [37][40] - 供给端展示出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等数据走势 [44][46][49] - 库存展示交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等数据走势 [64][68][71] - 进出口情况展示沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [74][77][79] - 需求端展示石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设、专项债、基建投资等）、下游机械需求、沥青开工率、下游开工情况等数据走势 [80][83][86] - 供需平衡表展示2024年1月 - 2025年7月月度沥青供需平衡情况 [104][105]