报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金震荡回落，白银突破上行，铜缺乏明确驱动价格震荡，锌价格转弱，铅因国内总库存偏高限制价格反弹，锡受佤邦洪灾扰动价格，铝短期震荡，氧化铝价格走强，铸造铝合金跟随电解铝，镍宏观情绪提振预期但现实限制弹性，不锈钢宏观情绪主导边际基本面决定弹性 [2] 各品种相关总结 贵金属 - 黄金方面，沪金2510昨日收盘价778.74，日涨幅 -1.79%，夜盘收盘价778.08，夜盘涨幅 -0.78%；Comex黄金2510昨日收盘价3371.30，日涨幅 -0.77%；SPDR黄金ETF持仓957.09，较前日增加2；沪金库存29358千克，较前日增加501 [5] - 白银方面，沪银2510昨日收盘价9386，日涨幅 -1.13%，夜盘收盘价9369.00，夜盘涨幅 -0.55%；Comex白银2510昨日收盘价39.285，日涨幅 -0.59%；SLV白银ETF持仓（前天）15207.82，较前日无变动；沪银库存1188721千克，较前日增加239 [5] - 黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [8] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价79890，日涨幅0.38%，夜盘收盘价79290，夜盘涨幅 -0.75%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9855，日涨幅 -0.80%；中国6月铜矿砂及其精矿进口量为234.97万吨，环比下降1.91%，同比上升1.77%；盎格鲁亚洲矿业旗下Demirli铜矿开始试生产，预计年底前增产，2025年铜精矿产量4000吨 [10][12] - 铜趋势强度为0 [12] 锌 - 沪锌主力收盘价23015，较前日涨幅0.17%；伦锌3M电子盘收盘价2860，较前日涨幅0.23%；美国7月Markit制造业PMI初值下降至49.5，服务业PMI初值55.2，综合PMI初值为54.6；欧元区7月PMI升至51创近一年新高 [13][14] - 锌趋势强度为0 [15] 铅 - 沪铅主力收盘价16890，较前日涨幅0.24%；伦铅3M电子盘收盘价2028.5，较前日涨幅0.69%；2025年5月全球铅市场供应过剩1000吨，4月为供应短缺6000吨 [16][17] - 铅趋势强度为0 [17] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价273950，日涨幅2.01%，夜盘收盘价271410，夜盘涨幅 -0.83%；伦锡3M电子盘昨日收盘价34660，日涨幅 -0.26%；SMM 1锡锭价格272400，较前日上涨3500；长江有色1锡平均价273100，较前日上涨4000 [20] - 锡趋势强度为 -1 [22] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价20760，较T - 1下降30；沪氧化铝主力合约收盘价3427，较T - 1上涨72；铝合金主力合约收盘价20135，较T - 1下降20；国内铝锭社会库存49.40万吨，较T - 1增加1.40万吨；国内氧化铝平均价3255，较T - 1上涨10 [24] - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0 [26] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价124360，较T - 1上涨990；不锈钢主力收盘价12935，较T - 1上涨35；3月3日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍；4月27日印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段；印尼某重要金属加工园区内镍冶炼厂恢复生产；印尼某冷轧厂暂定6 - 7月停产检修；菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款；印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规行为；印尼计划缩短采矿配额期限；印尼镍矿开采商协会透露2025年产量目标高于2024年；印尼某镍铁冶炼产业园部分产线停产 [27][28][29][30] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [31]